20210202-中泰证券-_晨会聚焦_智能化新物种_九号公司深度_7页_412kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档是中泰证券研究所发布的多篇研究报告摘要，涵盖通信、金融工程、轻工、传媒和钢铁等不同行业，重点分析了九号公司、华泰柏瑞中证智能汽车ETF、轻工板块基金持仓、完美世界及永兴材料等标的的业务发展、市场前景及投资建议。

重点研究报告摘要

【通信-九号公司(689009)】智能化新物种，电动两轮车打开新空间

公司概况：
- 全球领先的智能短交通与服务类机器人公司。
- 2014年注册于开曼群岛，2020年登陆科创板。
- 主要产品包括智能电动平衡车、滑板车、服务机器人、电动摩托/自行车等。
- 下游客户包括小米、共享滑板车运营商、电商平台等。
业务发展：
- 2020年开始布局电动两轮车领域，发布多款产品，覆盖不同价格层级。
- 拥有NinebotAPP，支持远程控制、监测和人机交互，提升用户体验。
- 2019年电动自行车保有量达3亿辆，2018年新国标政策推动行业洗牌。
投资建议：
- 预计2020-2022年归母净利润分别为0.71亿元、3.63亿元、6.18亿元。
- EPS分别为1.00元、5.16元、8.78元。
- 公司具备智能化先发优势，产品拓展能力强。
风险提示：
- 客户集中度高、行业政策风险、新产品推广不及预期、市场竞争加剧、行业测算偏差、系统性风险。

【金融工程】AI智能，汽车未来的模样——华泰柏瑞中证智能汽车ETF

智能汽车发展趋势：
- 智能汽车是传统工业经济、数字经济与智能经济融合的产物。
- 主要应用方向包括自动驾驶、智能座舱和车联网。
CS智汽车指数简介：
- 样本股涵盖智能汽车终端感知、平台应用及受益于智能汽车的代表性沪深A股。
- 成分股以中小盘为主，前十大权重股为行业龙头。
- 行业分布以电子、计算机和汽车为主，近年来表现活跃，流动性好。
基金产品介绍：
- 华泰柏瑞中证智能汽车ETF（516523.SH）。
- 发售时间：2021年2月1日至3日。
- 管理公司为华泰柏瑞基金，是国内知名被动投资基金公司。
风险提示：
- 数据滞后、第三方数据不准确、基金表现不保证、市场波动等。

【轻工】轻工板块2020年基金持仓分析——超配家居，造纸包装印刷聚焦龙头

整体持仓情况：
- 2020年轻工板块整体低配，年末持仓比在28个行业中排名第19位。
- 四个季度低配比分别为0.08pct./0.42pct./0.11pct./0.29pct.。
子板块表现：
- 家居板块在2020年下半年获大幅加仓，重回超配区间。
- 造纸板块持仓比例下降，包装印刷板块小幅上升。
重点标的：
- 家居：欧派家居（2.5%）、敏华控股（5.6%）、喜临门（7.0%）、永艺股份（9.1%）、顾家家居（5.8%）。
- 造纸：太阳纸业获大幅加仓。
- 包装：裕同科技、吉宏股份获基金增持。
风险提示：
- 原材料价格上涨、宏观经济波动、行业政策变动等。

【通信-光环新网(300383)】业绩预告符合预期，IDC规模持续扩张

业绩表现：
- 2020年预计实现归母净利润9.1亿-9.5亿，同比增长10.36%-15.21%。
- 扣非后净利润9.01亿-9.41亿，同比增长9.63%-14.49%。
业务布局：
- 京津冀和长三角IDC业务布局完成，加码全国数据中心建设。
- 5G发展推动云网融合，云资本开支呈震荡上行趋势。
投资建议：
- 预计2020-2022年净利润分别为9.49亿、11.53亿、13.59亿。
- EPS分别为0.61元、0.75元、0.88元。
风险提示：
- 行业竞争加剧、IDC及云计算业务增长不及预期、客户流失、政策变化等。

【传媒-完美世界(002624)】去影视包袱轻装上阵，游戏产品储备丰富

业绩表现：
- 2020年预计实现归母净利润15.1亿-15.7亿，同比增长0.48%-4.47%。
- 扣非后净利润10.3亿-10.9亿，同比增长-5.25%-0.27%。
- 2020Q4单季度亏损，主要受影视业务减值影响。
业务亮点：
- 游戏业务表现强劲，全年预计净利润22.7亿-22.9亿，同比增长19.62%-20.67%。
- 游戏产品储备丰富，公司轻装上阵，聚焦游戏业务。
盈利预测调整：
- 调整后的2020年营业收入为104.03亿，同比增长29.41%。
- 2021年营业收入为124.13亿，同比增长19.32%。
- 归母净利润分别为15.4亿和26.21亿，同比增长2.45%和70.21%。
风险提示：
- 产品延期、审核不通过、上线表现不及预期等。

【钢铁-永兴材料(002756)】扩产碳酸锂产业链

主要事件：
- 公司拟投资建设多个项目，包括年产2万吨电池级碳酸锂项目、180万吨/年锂矿石选矿与综合利用项目等。
- 投资总额不超过11.25亿元。
业务优势：
- 传统特钢业务现金流稳定，特钢产品具有高端定制化优势。
- 锂电业务已实现满产满销，证明云母提锂路线的可行性。
- 二期碳酸锂项目巩固公司锂产业链龙头地位。
投资建议：
- 公司在资源、效率和技术方面具备竞争优势，有望持续受益于新能源行业发展。
风险提示：
- 不锈钢需求下行、锂盐行业供需恶化、信息滞后等。

总结

本报告全面分析了多个行业的投资机会与风险，强调了智能化、电动化趋势对通信和轻工板块的影响，同时指出智能汽车ETF作为布局未来汽车行业的工具具有较高价值。九号公司、光环新网、完美世界和永兴材料分别在智能出行、数据中心、游戏及新能源产业链领域展现出增长潜力。投资者需关注行业政策变化、市场竞争加剧及产品表现等因素。

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