20210708-兴证期货-有色金属日度报告_13页_1006kb

有色市场分析总结（2021年7月8日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了铜、铝、锌三类金属在2021年7月7日的市场走势及基本面变化，并结合行业要闻和库存数据，对后市进行了展望和策略建议。

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主要观点

铜市场

• 价格走势：沪铜夜间偏震荡，伦铜日间上涨。
• 宏观影响：美国国债收益率超预期下跌，美元指数上升，对基本金属形成利空。
• 供应端：铜矿加工费TC连续12周回升，周环比上涨6.85美元/吨至46.25美元/吨，显示铜矿供应趋紧问题逐步缓解，铜矿端对铜价的支撑减弱。
• 需求端：国内下游进入季节性淡季，除铜板带箔外，其他板块开工率表现不佳，铜消费季节性转弱。
• 库存情况：LME铜总库存上升，注销仓单增加，显示市场交投活跃；SHFE铜库存下降，显示国内去库趋势。
• 策略建议：铜基本面边际转弱，铜价向下概率较大，建议关注宏观政策及库存变化。

铝市场

• 价格走势：沪铝日间震荡偏弱，伦铝因俄罗斯加征出口关税而表现强势。
• 供应端：铝锭进口利润转负，进口窗口关闭；云南地区限产结束，电解铝开工率小幅回升，但全国产能接近4500万吨/年天花板，供应不会超预期增加。
• 需求端：铝下游消费进入淡季，各领域开工率环比下降或持平，铝锭出库量季节性回落。
• 库存情况：LME铝总库存下降，注销仓单比例上升；SHFE铝库存下降，显示国内去库趋势。
• 策略建议：沪铝短期内或将偏震荡运行，建议关注下游消费恢复及库存变化。

锌市场

• 价格走势：沪锌夜间偏震荡，伦锌上涨。
• 供应端：锌矿供应偏紧情况略微缓解，国产锌矿加工费小幅上涨，云南冶炼厂限产结束，精炼锌供应有望逐渐宽松。
• 库存情况：本周一精炼锌社会库存录得10.21万吨，环比增加0.23万吨，库存拐点初见；SHFE锌库存下降，显示去库趋势。
• 策略建议：低库存对锌价有一定支撑，但供需格局转弱，锌价短期内或将震荡运行，建议关注库存拐点的进一步确认。

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关键信息汇总

铜市场关键数据

指标名称	2021-07-07	2021-07-06	变动	幅度
沪铜主力收盘价	69,110	70,100	-990	-1.41%
SMM现铜升贴水	155	120	+35	+29.17%
长江电解铜现货价	68,610	69,870	-1260	-1.80%
精废铜价差	5,745	6,125	-380	-6.20%

铝市场关键数据

指标名称	2021-07-07	2021-07-06	变动	幅度
沪铝主力收盘价	18,930	19,130	-200	-1.05%
上海物贸现铝升贴水	-20	-40	+20	-50.00%
SMM A00铝锭均价	18,840	19,120	-280	-1.46%

锌市场关键数据

指标名称	2021-07-07	2021-07-06	变动	幅度
沪锌主力收盘价	22,350	22,295	+55	+0.25%
SMM 0#锌锭均价	22,370	22,490	-120	-0.53%
SMM 1#锌锭均价	22,300	22,420	-120	-0.54%

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行业要闻

铜要闻

• 铜抛储竞价开启：部分地区铜抛储最高成交价已出炉，如浙江地区为67695元/吨，显示市场对铜的阶段性需求。

铝要闻

• 新项目投产：陕西良鼎瑞年产8万吨新型特种铝线材项目投入试生产。
• 明泰铝业增长：2021年6月，明泰铝业铝板带箔产销量同比分别增长20%和23%，显示铝下游需求回暖。

锌要闻

• 产量回升：2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增长2.69%，同比增速9.15%，显示锌供应逐步恢复。

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数据与图表说明

• 铜市场：LME铜库存上升，SHFE铜库存下降，沪铜期限结构显示贴水扩大，市场预期偏弱。
• 铝市场：LME铝库存下降，SHFE铝库存下降，沪铝期限结构显示贴水收窄，市场情绪偏震荡。
• 锌市场：LME锌库存微降，SHFE锌库存下降，沪锌期限结构显示贴水收窄，市场预期偏稳。

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免责声明

本报告基于公开资料分析，信息和结论仅供参考，不构成投资建议。报告观点可能与公司其他部门或资管团队不一致，不承担由此引发的任何责任。报告内容仅限于兴证期货有限公司内部使用，未经书面许可，不得复制、翻版或发布。