20260113-爱建证券-锂电行业跟踪_2025年11月新能源车销量高景气延续_碳酸锂价格快速上行_8页_1mb

电力设备行业总结（2026年01月13日）

核心内容

2026年1月13日发布的行业点评聚焦于电力设备领域，特别是新能源行业，包括动力电池、储能电池、锂电材料及光伏等相关产业链。文档指出，2025年11月新能源车销量保持高景气，碳酸锂价格快速上行，动力电池和储能电池需求持续旺盛，带动电芯及系统均价上涨。

主要观点

1. 行业表现强劲

• 动力电池：2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。11月国内电池产量达176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%。
• 磷酸铁锂正极材料：12月产量为26.93万吨，同比增长32.48%，环比增长0.16%，产能利用率为59.85%。
• 电芯价格：方型磷酸铁锂储能电芯均价上涨，三元动力电芯价格稳定。储能系统均价也保持稳定，部分型号略有上涨。

2. 需求持续增长

• 国内需求：2025年11月，磷酸铁锂电池月度装车量达75.3GWh，同比增长43.62%，环比增长11.56%。三元动力电池装车量为18.2GWh，同比增长33.82%，环比增长10.30%。
• 新型储能招标：2025年1-10月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期，11月略低于2024年同期，但EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高。
• 海外需求：2025年11月，中国动力电池出口量达21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升9.28%。全球新能源车销量为200.01万辆，同比增长8.53%，环比增长4.63%。

3. 投资建议

• 重点企业：建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）等企业。
• 投资逻辑：动力电池与储能协同布局、海外布局领先的企业更具投资价值。锂电材料相关企业受益于需求提升。

关键信息

• 原材料价格波动：碳酸锂等核心原材料价格大幅波动，可能对锂电企业经营状况产生影响。
• 全球需求预期：若全球新能源汽车市场增长放缓，锂电行业相关企业产品销量与业绩将承压。
• 行业竞争加剧：锂电行业竞争若进一步加剧，企业需有效应对以维持竞争力和盈利水平。

风险提示

1. 原材料价格波动
2. 全球需求不及预期
3. 行业竞争加剧

图表目录

• 图表1：国内动力电池与其他电池月度产量
• 图表2：国内磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率
• 图表3：近两月工业级碳酸锂每日均价（万元/吨）
• 图表4：近两月磷酸铁锂（动力型）每日均价（万元/吨）
• 图表5：近两月六氟磷酸锂周度均价（万元/吨）
• 图表6：近两月三元动力电芯每日均价（元/Wh）
• 图表7：2025年以来方型磷酸铁锂储能电芯均价
• 图表8：近四月液冷集装箱储能系统均价（元/Wh）
• 图表9：国内磷酸铁锂动力电池月度装车量
• 图表10：国内三元动力电池月度装车量
• 图表11：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量
• 图表12：中国动力电池出口量及增速
• 图表13：全球新能源车销量

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：行业相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 弱于大市：行业相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

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