20230313-东海证券-电子行业周报_政策催化市场情绪升温_上游行业支撑板块企稳回升_12页_679kb

电子行业周报总结（2023/03/06-2023/03/10）

核心内容

本周电子行业整体表现优于沪深300指数，申万电子指数下跌2.42%，跑赢大盘1.54个百分点。行业PE(TTM)为31.18倍，处于估值底部区间，具备较高的配置性价比。政策催化和市场情绪升温推动上游行业（如半导体设备、材料、电子化学品）逆势上涨，分别上涨4.54%、3.51%和0.98%。此外，两会期间多次提及半导体相关议题，如自主可控、光刻胶、第三代半导体及人才培养，显示出政策对行业的持续支持。

主要观点

1. 政策推动行业发展

   • 两会提出重组科技部，并由工信部引导产业规划及政策，增强了市场信心。
   • 国产化率低的细分领域如光刻胶、电子气体、电镀化学品等反弹明显，表明政策对这些环节的支持。
   • 在安全自主可控的长期逻辑下，建议优先关注半导体设备、材料、零部件的投资机会。

2. 成熟制程市场预期乐观

   • 荷兰政府拟限制对华出口DUV光刻技术，但ASML表示成熟制程客户可使用中低端浸没式设备，国内晶圆厂扩产以28nm及以上成熟制程为主，因此预期相对乐观。
   • 海外打压可能促使国内半导体产业加速技术突破，国产化率偏低的环节有望优先受益。

3. 行业数据与市场趋势

   • 2023年全球SiC功率元件市场产值预计达22.8亿美元，同比增长41.4%。
   • 全球半导体销售额在2023年1月为413亿美元，较2022年12月下降5.2%，较2022年1月下降18.5%，显示行业整体面临一定压力。
   • LCD面板周期底部明显，2023年行业复苏在即，TV面板价格有望在Q1开始上行。

关键信息

投资建议

1. 半导体材料

   • 国内替代空间较大，重点关注容大感光、彤程新材、上海新阳、沪硅产业、鼎龙股份、路维光电、安集科技、清溢光电等。

2. 功率半导体

   • IGBT是新能源核心上游，受益于新能源行业快速发展，建议关注斯达半导、时代电气、士兰微。

3. 面板行业

   • TV面板价格终止连续下跌趋势，行情库存逐步恢复至健康水平，关注TCL科技、京东方A等。

4. IC设计

   • 估值处于历史低位，修复可期，建议关注卓胜微、圣邦股份、韦尔股份等优质设计公司。

5. 车规级MCU

   • 受益于汽车智能化和全球缺芯，建议关注兆易创新、四维图新、国芯科技等。

行情回顾

• 沪深300指数下跌3.96%，申万电子指数下跌2.42%。
• 半导体设备、材料、电子化学品等上游板块逆势上涨，分别上涨4.54%、3.51%和0.98%。
• 各子板块涨跌幅分别为：半导体（-2.75%）、其他电子（-2.94%）、电子元器件（-1.96%）、光学光电子（-1.94%）、消费电子（-3.30%）、电子化学品（+0.98%）。

行业动态

行业新闻

1. 日本或放松对韩半导体材料出口管制

   • 日本与韩国启动双边磋商，未来可能放松或取消对韩半导体材料出口限制，涉及氟聚酰亚胺、光刻胶、高纯度氟化氢等关键材料。

2. 两会聚焦半导体发展

   • 两会期间多次提及“集成电路”“芯片”等关键词，芯片产业链上下游企业代表积极参与，推动自主可控、光刻胶、第三代半导体、人才培养等议题。

3. 中芯国际量产时间延迟

   • 中芯国际因瓶颈机台交付延迟，预计量产时间推迟一到两个季度。

公司要闻

• 飞凯材料：子公司获得高新技术企业证书。
• 和而泰：与某客户签订战略合作协议，涉及储能业务。
• 沪硅产业：收到政府补助款项1,700万元。
• 世华科技：子公司获得高新技术企业证书。

上市公司公告

• 福立旺：拟发行可转债用于南通精密金属零部件智能制造项目。
• 宏昌电子：拟募集资金用于珠海二期项目及电子级功能性环氧树脂项目。
• 深天马A：拟募集资金用于新型显示模组生产线等项目。
• 中京电子：收购盈骅新材部分股权。
• 雅创电子：发行可转债用于汽车模拟芯片研发及总部基地建设。
• 通富微电：设立二期创投基金。
• 环旭电子：2023年1-2月合并营业收入环比下降。
• 风华高科：入选“创建世界一流专精特新示范企业”名单。
• 中富电路：拟发行可转债用于印制线路板项目。
• 力合微：募集资金用于智慧光伏及智能家居PLC芯片研发。
• 恒久科技：部分募投项目延期。
• 歌尔股份：副总裁辞职。
• 容大感光：募投项目将提升光刻胶产能，预计带来约14亿元年收入。
• 光弘科技：收购快板电子100%股权。
• 晶赛科技：新增募投项目，包括晶体振荡器产业化项目。
• 协创数据：募集资金用于物联网智能终端及存储设备扩建。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险

   • 欧美新能源汽车需求可能受经济衰退影响。

2. 下游终端需求不及预期风险

   • 下游需求不确定性可能影响产业链开工率。

3. 新技术发展及商业化不及预期风险

   • 产品研发进度不及预期可能对公司发展造成不利影响。

4. 中美贸易摩擦风险

   • 中美贸易摩擦可能进一步升级，影响行业发展。

5. 国产替代不及预期风险

   • 国产产品认证不及预期可能导致替代进程受阻。

评级说明

• 市场指数评级：看多（未来6个月内沪深300指数上升20%以上）、看平（波动在-20%至20%之间）、看空（下跌20%以上）。
• 行业指数评级：超配（行业指数强于沪深300指数10%以上）、标配（波动在-10%至10%之间）、低配（弱于沪深300指数10%以上）。
• 公司股票评级：买入（股价强于沪深300指数15%以上）、增持（5%至15%）、中性（-5%至5%）、减持（弱于5%至15%）、卖出（弱于15%）。

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