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晨会纪要总结 20260903

核心内容概览

本次晨会重点推荐了五只股票，并对财经要闻及A股市场进行了分析。核心内容包括公司业绩表现、行业发展趋势、投资建议以及市场数据与技术分析。

重点推荐公司简要分析

1. 华海清科（688120）

• 业绩表现：2026年上半年营收26.43亿元（yoy+35.58%），归母净利润5.63亿元（yoy+11.44%），销售毛利率42.99%（yoy-3.09pct）。
• 经营亮点：Q2营收和净利润环比均显著增长，毛利率环比提升。公司在CMP、减薄、离子注入等半导体装备领域持续布局，产品矩阵完善，市场渗透率稳步提升。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2026-2028年营收分别为61.51亿、78.18亿、96.29亿元，对应PE分别为87.82、67.22、52.19倍。
• 风险提示：下游扩产不及预期、产品验证周期、行业竞争加剧。

2. 盐津铺子（002847）

• 业绩表现：2026年上半年营收30.7亿元（yoy+4.41%），归母净利润4.25亿元（yoy+14.1%）。
• 经营亮点：海味零食和健康蛋制品增速显著，电商渠道调整逐步接近尾声，品类结构优化带动毛利率提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为8.7亿、10.36亿、12.04亿元，对应PE分别为14、12、10倍。
• 风险提示：食品安全、原材料价格波动、市场竞争、渠道调整风险。

3. 招商银行（600036）

• 业绩表现：2026年上半年营收改善，净利息收入同比增长5.60%，财富管理业务持续修复。
• 经营亮点：零售客户AUM增长快于贷款增速，财富管理及托管业务收入恢复明显。信贷结构继续向对公倾斜，风险出清持续。
• 投资建议：上调2026年营收预测，维持“买入”评级，预计2026-2028年营收分别为3555亿、3660亿、3884亿元，归母净利润分别为1550亿、1601亿、1676亿元。
• 风险提示：零售贷款质量恶化、收益率下行、资本市场波动等。

4. 科德数控（688305）

• 业绩表现：2026年上半年营收2.14亿元（yoy-27.37%），归母净利润0.35亿元（yoy-28.93%）。
• 经营亮点：深耕航空航天领域，批量订单与中试验证推动进口替代。民用领域拓展迅速，新产品市场反响积极。
• 投资建议：调整盈利预测，维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.80亿、1.02亿、1.27亿元，对应PE分别为96.25、75.47、60.65倍。
• 风险提示：行业竞争加剧、原材料波动、毛利率下降、应收账款坏账风险。

5. 开立医疗（300633）

• 业绩表现：2026年上半年营收10.53亿元（yoy+9.24%），归母净利润1378万元（yoy-70.71%）。
• 经营亮点：海外及新业务增长显著，尤其是微创外科和IVUS业务增速超预期。推出股权激励计划，提振市场信心。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为3.06亿、4.08亿、5.21亿元，对应PE分别为27.64、20.73、16.23倍。
• 风险提示：产品降价、销售不及预期、汇率波动等。

财经要闻

1. 央行流动性投放：8月公开市场国债买卖净投放500亿元，其他结构性工具净投放650亿元，显示央行在维持市场流动性。
2. 央行行长潘功胜：出席G20会议，强调结构性改革和国际合作，指出人民币在贸易结算中的占比提升，汇率波动对贸易影响降低。
3. 美国就业数据：8月ADP新增就业3.8万人，为今年1月以来新低，显示美国就业市场疲软。

A股市场评述

• 市场表现：上证指数收于3941点，下跌0.97%，深成指和创业板指分别下跌1.88%和2.39%。
• 技术分析：上证指数短期或考验20日均线支撑，均线系统出现背离，震荡调整尚未结束。
• 行业表现：军工装备板块涨幅居首，达2.06%；种植业与林业、能源金属等板块跌幅居前。
• 资金流向：军工装备、电网设备等板块大单资金净流入，半导体、通信设备等板块净流出。

市场数据概览

资金与利率数据

• 国内利率：

  • 1年期LPR为3%
  • 5年期以上LPR为3.5%
  • DR001为1.3594%，+0.18BP
  • DR007为1.3738%，-1.03BP

• 国外利率：

  • 10年期中债到期收益率1.6861%，+0.27BP
  • 10年期美债到期收益率4.7740%，-1.60BP
  • 2年期美债到期收益率4.3900%，0BP

股市表现

• 上证指数：3941.39点，-0.97%
• 创业板指数：3312.24点，-2.39%
• 恒生指数：25311.21点，-0.07%
• 国际股市：
  • 道琼斯工业指数：53061.95点，+0.56%
  • 标普500指数：7666.60点，+0.46%
  • 纳斯达克指数：26217.83点，+0.45%

外汇与商品数据

• 外汇：

  • 美元/人民币（离岸）：6.7178，-43.00BP
  • 欧元/美元：1.1588，-0.04%
  • 美元/日元：158.71，-0.92%

• 国内商品：

  • 螺纹钢：3142元/吨，+0.64%
  • 铁矿石：714元/吨，-1.11%

• 国际商品：

  • COMEX黄金：4434.30美元/盎司，+1.34%
  • WTI原油：91.01美元/桶，+0.88%
  • LME铜：14236.50美元/吨，+0.31%

投资评级说明

风险提示汇总

• 公司层面：行业竞争加剧、毛利率波动、应收账款坏账、产品降价、销售不及预期、汇率波动。
• 市场层面：资本市场波动、零售贷款质量恶化、收益率下行、政策不确定性、技术指标走弱。

分析师声明与免责声明

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