20210131-华创证券-领益智造-002600.SZ-2020年业绩预告点评_公司业绩符合市场预期_多业务布局打开公司远期成长空间_5页_761kb

领益智造（002600）2020年业绩预告点评总结

核心内容

领益智造于2021年1月28日发布2020年业绩预告，预计实现归母净利润22.5亿元~23.0亿元，同比增长18.78%~21.42%；扣非净利润21.0亿元~21.5亿元，同比增长131.59%~137.10%。由于人民币升值带来的汇兑损失，实际净利润较2019年减少约2.5亿元，若去除汇兑影响，公司归母净利润预计为25亿元~25.5亿元，符合市场预期。

2020年第四季度，公司单季度实现归母净利润8.08亿元~8.58亿元，同比增长494.14%~518.54%；扣非净利润7.15亿元~7.65亿元，同比增长301.19%~316.10%。业绩表现强劲，显示出公司业务的持续增长。

主要观点

• 领益科技持续优秀：公司结构件业务呈现量价齐升趋势，旺季有望延续至2021年第一季度。新品iPhone热卖带动订单饱满，公司在产品ASP（平均销售价格）和市场份额上稳步提升，未来两个季度业绩有望维持高成长。
• 东方亮彩扭亏为盈：2020年全年预计实现净利润1.2亿元~1.3亿元，较2019年同期亏损1.9亿元，同比增长163.52%~168.81%。东方亮彩的成功扭亏展示了公司强大的内部整合能力，并进一步拓展了业务条线和客户群体。
• 赛尔康扭亏为盈：赛尔康已于2020年第四季度实现单季度扭亏为盈，作为公司FATP（无线充电、电池模组、连接器）业务的窗口，其北美客户快充产品已实现量产，且大客户订单持续增长，FATP业务布局有望打开远期成长空间。
• 收购与布局：公司于2020年第四季度收购伟创力南方厂，进一步加强消费电子组装业务布局，提升整体竞争力。

关键信息

盈利预测与估值

公司2021年目标股价为14.10元，当前股价为10.31元，维持“强推”评级。

财务指标

风险提示

• 新冠疫情影响
• 贸易战加剧
• 扩产速度不及预期

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间

附录：分析师团队

• 耿琛：TMT大组组长、首席电子分析师，美国新墨西哥大学计算机硕士，2019年带领团队获得新财富电子行业第五名
• 葛星甫：研究员，上海财经大学经济学硕士
• 岳阳：助理研究员，上海交通大学硕士
• 熊翊宇：分析师，复旦大学金融学硕士，3年买方研究经验
• 郭一江：助理研究员，北京大学硕士

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