20180115-太平洋-银行周报_银监会发文治乱象_强监管政策延续_9页_918kb

银行行业周报总结（1.08-1.12）

核心内容概述

本周（1月8日-1月12日），银行板块整体上涨2.62%，在28个申万一级行业中排名第4，跑赢沪深300指数（上涨2.08%）。个股表现分化明显，南京银行、中信银行和招商银行涨幅居前，分别达到6.64%、6.37%和4.68%，而常熟银行、江阴银行和张家港行跌幅较大，分别为-2.32%、-2.17%和-2.08%。整体来看，银行业资产质量逐步企稳，息差边际改善，行业净利润增速改善确定性强，估值仍有上行空间，维持“买入”评级。

主要观点

• 监管政策延续：银监会发布《2018年整治银行业市场乱象工作要点》，明确8大重点整治领域，包括公司治理、宏观调控政策、影子银行风险、侵害金融消费者权益、利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险。该政策与2017年“三三四十”专项检查一脉相承，未提出新的监管方向，预计对市场冲击不大。

• 强监管环境下的趋势：强监管背景下，表外融资回归表内，有助于信贷需求增长，有利于银行业务的稳步发展。大行由于体量优势和存贷款业务优势，将更受益于强监管环境。

• 重点推荐标的：在监管趋严的大环境下，大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强，因此重点推荐工商银行和建设银行。

• 行业基本面改善：银行业资产质量企稳，净利润增速改善，行业整体转暖，具备估值提升空间。

关键信息

行业动态

1. 银监会发布整治乱象通知

   • 明确8大重点整治领域，强调建立长效机制，弥补监管短板。
   • 涉及公司治理、宏观调控、影子银行、消费者权益、利益输送、违法违规展业、案件风险、廉洁风险等。

2. 12月金融数据发布，M2增速创新低

   • 12月新增人民币贷款5844亿元，同比少增4556亿元。
   • M2余额同比增长8.2%，创近一年新低，反映去杠杆和金融监管加强的成效。

3. 村镇银行试点政策出台

   • 银监会印发通知，允许符合条件的商业银行设立投资管理型村镇银行，履行主发起人职责。

公司动态

• 江阴银行：2017年实现营业收入25.05亿元，同比增长1.46%，归母净利润8.1亿元，同比增长4.11%，不良率下降至2.39%。
• 无锡银行：2017年实现营业总收入28.57亿元，同比增长13.29%，归母净利润10.01亿元，同比增长14.11%，不良率上升至1.37%。
• 吴江银行：2017年实现营业收入27.16亿元，同比增长17.78%，归母净利润7.31亿元，同比增长12.46%，不良率下降至1.62%。
• 民生银行：发行150亿元二级资本债券，票面利率4.70%。
• 贵阳银行：首次公开发行限售股上市流通，数量为1,310,179股，流通日期为2018年1月16日。

行情回顾

• 板块表现：银行板块本周上涨2.62%，跑赢沪深300指数。
• 个股涨跌幅：涨幅前三为南京银行（+6.64%）、中信银行（+6.37%）、招商银行（+4.68%）；跌幅前三为常熟银行（-2.32%）、江阴银行（-2.17%）、张家港行（-2.08%）。
• 换手率：部分个股换手率较高，如张家港行（55.24%）、吴江银行（48.02%）等。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）、中性（介于-5%与5%之间）、看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（预计个股相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%至5%）、减持（-15%以下）。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 监管趋严可能带来政策性风险，需关注相关合规情况。

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重要声明

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