20180122-申万宏源-申万中小盘周报_年报高预增和承诺不减持为近期两大主线_18页_1mb

2018年01月22日申万中小盘周报总结

核心内容

本报告聚焦2018年1月15日至19日期间中小盘股的市场表现、投资建议及行业趋势分析，涵盖多个重点行业与个股，包括成长股、工业机器人、视频监控、洁净室、新材料等。整体观点为：部分中小盘成长股具备性价比，但整体风格切换尚未到来，建议关注年报高增长、安全边际高、业绩确定性强的个股。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上证指数上涨1.72%，沪深300指数上涨1.43%，创业板指数和中小板指分别下跌3.22%和2.51%。
   • 银行、非银金融、房地产板块涨幅较大；有色金属、计算机等板块跌幅较大。
   • 本周净减持金额为27.56亿元，本月净减持额为30.05亿元，上月同期为42.00亿元。

2. 投资建议：

   • 成长股：推荐锦富技术、银轮股份、荣泰健康；中长期关注亚翔集成、苏州科达、康得新、兴森科技、浙江仙通、视源股份、三利谱、科远股份等。
   • 工业机器人：2017年中国工业机器人需求增长60%，预计2018年增长45%以上。建议重点关注埃斯顿和拓斯达，因其在技术、市场及产业链布局方面具有优势。
   • 视频监控：随着人工智能和深度学习技术的发展，视频监控行业正向智能化方向发展。海康威视作为龙头，将继续巩固地位；第二梯队需加强智能化研发。
   • 洁净室：受益于IC和面板投资高增长，推荐太极实业（工程设计）、亚翔集成（洁净室施工）、至纯科技（洁净室施工）、新纶科技（洁净室产品和防静电产品销售）。
   • 新材料：关注三利谱（偏光片）、碳纤维（光威复材、中简科技）、石墨散热膜（碳元科技）等。

3. 个股分析：

   • 锦富技术：老业务触底反弹，物联网业务开始产生收入利润。
   • 银轮股份：业绩稳定，未来3年预计年均增长30%，受益于新能源汽车散热项目。
   • 荣泰健康：股东承诺不减持，公司增速确定，国内按摩椅龙头雏形已现。
   • 视源股份：研发驱动的电子产品设计公司，业务扩展至白电智控和教育整体解决方案。
   • 兴森科技：PCB板块稳定增长，IC载板进入放量通道，预计17/18年净利润分别为3.41/4.69亿元。
   • 浙江仙通：国内汽车密封条龙头潜力股，市场占有率不足5%，但有望成长为内资龙头。
   • 康得新：国内首家无镉量子点膜供应商，量子点膜进入客户送样检测阶段。
   • 激智科技：与Nanosys战略合作，开发量子点增强膜，受益于显示高端化趋势。

4. 行业趋势：

   • 工业机器人：预计2018-2020年全球工业机器人年均增长率15%，中国3C行业应用占比提升，未来三年有望与汽车行业持平。
   • 视频监控：全球市场份额近一半，智能化趋势明显，未来将向技术实力强、渠道完善的公司集中。
   • 洁净室：新建洁净厂房周期约2年，工程设计毛利率最高（40%-50%），洁净室施工毛利率15%-20%，土建施工毛利率最低（10%以下）。
   • IC和面板投资：预计未来4-5年我国投入资金将达1.2万亿元，年均增速远超过去五年，新型显示投资也将持续增长。

关键信息

• 解禁市值：下周有43家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值1602亿元，重点警惕顺丰控股、万达电影。
• 流动性：央行本周净投放9880亿元，流动性有所放松，7天回购利率和贴现利率保持平稳。
• 股东动向：分众传媒、宁波银行等重要股东减持，成都路桥、鸿特精密等增持。

行业与个股推荐

附注

• 本报告由马晓天、任慕华、张滔、李凡等证券分析师撰写。
• 投资建议基于公司基本面、行业趋势及市场动向，投资者应结合自身情况独立决策。
• 本报告内容及观点由申万宏源研究提供，仅供其客户参考，不构成投资建议。