2024-11-07-市值风云-顺应出海趋势_下游稳定增长_这两家轮胎企业产能持续优化_盈利快速攀升_8页_1mb

两家轮胎企业增长与盈利分析总结

引言

尽管全国规模以上工业企业利润同比下降3.5%，轮胎行业企业仍实现显著增长。森麒麟和通用股份得益于全球轮胎消费市场稳定与出口导向，相比国内宏观环境关联度低。

增长表现

• 森麒麟前三季度营收63亿元，同比增长10%；归母净利润17亿元，同比增长74%，产品产销量增10%-30%。
• 通用股份前三季度营收50亿元，同比增长36%；归母净利润4亿元，同比增长139%，核心驱动力为全球汽车需求增长及出口占比约8-90%。

盈利能力提升

• 森麒麟毛利率35.4%，同比提高10个百分点，主要源于海外项目投产（如摩洛哥项目）和产品结构改善。
• 通用股份毛利率16.7%，达近五年最高，类似原因为主因海外产能扩展，而非单纯成本转嫁，在橡胶价格上涨背景下仍保持盈利能力。

未来展望

全球汽车消费稳定增长将支撑轮胎企业海外产能持续扩张，预计将进一步推动盈利提升，并降低对国内经济波动的敏感度。

其他事项

• 股份回购：通用股份回购1561万元股份；森麒麟回购1.5亿元并注销，但后续高管减持可能影响市场评估。