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每日投资策略总结

核心内容概述

本报告为招银国际研究部发布的每日投资策略，涵盖全球主要市场的表现、公司点评、行业投资评级及免责声明等内容。整体分析聚焦于市场波动、行业趋势、公司业绩及投资建议，为投资者提供市场动态和策略参考。

全球市场观察

主要市场表现

• A股市场：8月11日，A股缩量调整，沪指跌0.8%，深成指跌0.4%，创业板指微涨0.3%。
  • 行业表现：医药、机器人、石油石化逆势活跃；有色金属、国防军工和化工领跌。
• 港股市场：
  • 恒生指数跌1.1%，恒生科技跌1.9%。
  • 南向资金净卖出13.76亿港元，腾讯、阿里巴巴和中国移动为净卖出主力，MiniMax、药明生物和友邦保险获净买入。
• 日韩市场：日本因山之日休市，韩国KOSPI涨0.7%，市场波动有所收敛，但海外资金对亚洲芯片股仍偏谨慎。
• 欧洲市场：欧洲STOXX600基本持平，能源和科技板块分别涨1.7%和1.1%。油价回升利好资源股，但美国CPI前利率不确定性限制指数进一步扩张。
• 美股市场：标普500跌0.3%，纳指跌0.6%，道指跌0.3%。费城半导体指数逆势涨0.9%。大型科技股如Alphabet、亚马逊下跌，但私募信贷机构如KKR、阿波罗、黑石分别上涨。
• 汇率市场：美元兑离岸人民币收于6.746，基本持平，权益波动未明显外溢至汇率。

大宗商品与加密货币

• 能源：布伦特原油涨1.4%至88.91美元/桶，因霍尔木兹海峡僵局引发供应风险溢价回升。
• 贵金属：现货黄金跌0.5%至4368.81美元/盎司，白银跌1.6%至约64.67美元/盎司。
• 加密货币：比特币跌约0.3%至6.4万美元附近。

公司点评

腾讯音乐（TME US）

• 业绩表现：2Q26总营收同比增长6%至89.3亿元人民币，非IFRS净利润同比增长4%至26.9亿元人民币，均高于市场预期。
• 增长驱动：喜马拉雅并表贡献收入4.07亿元人民币。
• 战略举措：加强版权保护、深化与微信生态合作（如微信视频号和微信支付）、扩大免费模式覆盖。
• 展望：预计3Q26E总营收同比增长9%至91.8亿元人民币。
• 盈利预测：下调FY26-28E盈利预测6%-9%，主要因喜马拉雅整合费用增加及行业竞争压力。
• 估值调整：基于DCF估值，目标价下调至15.0美元（前值17.5美元）。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前估值（10倍FY26E非IFRS PE）与股东回报具备吸引力，在基本面复苏前提供安全边际。

投资评级说明

公司投资评级

行业投资评级

免责声明及披露

• 报告所载数据可能不适合所有投资者。
• 招银国际环球市场不提供针对个人的投资建议。
• 本报告仅作为特定客户和其他专业人士的参考数据。
• 报告中提及的投资价值或回报存在不确定性。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性、有效性和完整性。
• 报告可能包含前瞻性预测，实际情况可能与预测有显著差异。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应注意客观性。
• 未经书面授权，不得翻版、复制、转售或转发本报告。

法律适用范围

• 英国投资者：本报告仅提供给符合金融服务令第19(5)条及第49(2)(a)至(d)条的机构人士。
• 美国投资者：本报告仅提供给美国证券交易法定义的“主要机构投资者”，未在美国注册，不适用FINRA规则。
• 新加坡投资者：由CMBI(Singapore) Pte. Limited分发，仅在法律允许范围内对认可投资者承担责任。

总结

本报告提供了全球主要市场、行业及个股的详细分析，重点强调了A股、港股、美股及欧洲市场的表现，并对腾讯音乐进行了具体点评。同时，报告明确了投资评级体系及法律适用范围，提醒投资者注意市场风险和信息不确定性，建议在独立评估和专业顾问指导下进行投资决策。