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报告：宝城期货动力煤早报（2023年9月27日）

摘要：

本周动力煤价格呈现上行态势，主要因双节前补库需求增加及供应收紧（安监和秋检）。尽管供应端口受限（主产区生产压制、外煤进口回落），需求端口支撑良好（电厂、化工需求旺盛），基本面对价格构成较强支撑。但随着价格上涨，保供政策压力显现，市场情绪趋于谨慎，预计短期涨势将有所放缓。

品种策略：

• 短期（一周内）：震荡。
• 中期（两周至一月）：震荡。

当日策略：

• 日内观点： 震荡。
• 参考策略： 观望。

核心逻辑概要：

供应：

• 安监压制主产区生产，秋检影响大秦线，供应环比收缩。
• 外煤进口结束高企回落。

需求：

• 电厂煤耗稳定，钢铁行业开工接近高位，化工利润良好，非电需求旺盛。
• 节前补库需求释放，但持续性待观察。

价格预期：

• 煤价继续上涨，但涨幅收窄。基本面对价格支撑仍然存在，政策压力制约涨幅空间。

免责声明：

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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