20240927-国元国际控股-手机龙头优势继续巩固_零部件企业估值弹性较大_6页_702kb

分析报告核心内容

市场复苏与高端手机增长

报告指出，根据Canalys数据，2024年第二季度全球智能手机市场出货量达2889亿台，同比增长12%，市场连续三个季度正增长。高端手机（价格600美元以上）受益于AI等应用，在需求增长中表现更强，高端手机厂商出货量均增长30%以上。同时，国内市场手机出货量也在快速增长，2024年8月同比增长267%。

核心零部件厂商业绩反弹

2024年上半年，手机产业链整体复苏强劲，核心零部件如光学镜头、光学模组和声学模组净利润增长均超过100%。预计2025年利润增长将延续，从核心零部件扩散至结构件及整机组装环节。

投资建议

报告推荐关注小米集团-W及其生态（人车家战略）的长期成长。零配件方面重点推荐舜宇光学科技、瑞声科技、丘钛科技、比亚迪电子等核心供应商，同时关注东江集团控股、通达集团、嘉利国际等结构件企业的估值修复机会。

风险提示

主要包括港股市场表现不及预期，以及全球手机出货量增长不及预期两方面风险。

免责条款

详细说明报告仅为信息参考，不构成投资建议，解读需结合自身需求并咨询专业顾问，同时披露潜在利益冲突风险。