20230210-瑞达期货-菜籽类市场周报_基本面偏弱_菜油期现同步下跌_26页_2mb

菜籽类市场周报总结（2023.02.10）

核心内容概述

本周菜籽类市场整体呈现震荡偏弱走势，菜油与菜粕期货价格均小幅下跌，市场情绪偏空。主要影响因素包括南美天气、全球大豆供需变化、国内油菜籽到港量增加及需求端疲软等。此外，期权市场波动率处于合理区间，期现比值和价差变化也反映出市场对供需关系的预期。

主要观点

菜油市场

• 价格走势：菜油主力05合约收盘价为9741元/吨，周比下跌134元/吨，期现同步下跌。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内油菜籽库存偏低，但2月到港量预计达54万吨，3月可能增至60万吨，导致工厂开机率上升，菜油供应增加。
  • 需求端：节后市场短暂补货后，传统需求淡季到来，需求支撑减弱。
  • 国际因素：MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存增加，拖累油脂整体走弱；阿根廷大豆产量下调，但巴西大豆收割推进，限制美豆上涨空间。
• 策略建议：偏空思路。
• 交易提示：周一关注中国粮油商务网周度库存及提货量数据。

菜粕市场

• 价格走势：菜粕主力05合约收盘价为3181元/吨，周比下跌43元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：进口菜籽大量到港，油厂开机率提升，菜粕产出增加，短期供应宽松。
  • 需求端：节后养殖终端有补库需求，豆菜粕价差扩大，菜粕替代优势凸显。
  • 国际因素：美豆市场维持紧现实与宽预期格局，巴西大豆收割持续推进，对粕类远期价格有所牵制。
• 策略建议：3100-3300区间交易。
• 交易提示：周一关注中国粮油商务网周度库存变化及提货量。

关键信息

期现市场

• 持仓变化：
  • 菜油主力合约总持仓量为257,939手，较上周增加18,772手。
  • 菜粕主力合约总持仓量为484,020手，较上周减少23,816手。
• 净持仓：
  • 菜油主力合约净空持仓大幅增加至-42,859手。
  • 菜粕主力合约净空持仓小幅减少至-32,577手。
• 仓单量：
  • 截至周五，菜油与菜粕注册仓单量均为0张。
• 基差：
  • 菜油基差为889元/吨。
  • 菜粕基差为+179元/吨。
• 价差：
  • 菜油5-9合约价差为-84元/吨，处于同期次低水平。
  • 菜粕5-9合约价差为17元/吨，处于同期中等水平。
  • 菜豆油价差为1137元/吨，菜棕油价差为1901元/吨，均处于同期中等水平。
  • 豆粕-菜粕现货价差为1260元/吨，周比+20元/吨。

产业链情况分析

油菜籽供应端

• 库存水平：截至2023年第5周末，国内进口油菜籽库存为51.2万吨，较上周减少6.7万吨，去年同期为22.9万吨。
• 到港量：2023年2月油菜籽到港量预估为54.0万吨。
• 压榨利润：进口油菜籽压榨利润为598元/吨。
• 压榨量：2023年第5周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.8万吨，开机率为29.11%。

菜籽油供应端

• 库存水平：截至2023年第5周末，进口压榨菜油库存为17.3万吨，环比增加6.08%。
• 进口量：2022年12月菜油进口量为12.00万吨，同比增加50.00%，环比减少2.00万吨。

菜粕供应端

• 库存水平：截至2023年第5周末，进口压榨菜粕库存为3.7万吨，环比增加6.57%。
• 进口量：2022年12月菜粕进口量为22.14万吨，同比增加66.47%，环比增加13.42万吨。

菜粕需求端

• 饲料产量：2022年11月全国工业饲料产量环比下降2.8%，同比下降1.5%，菜粕需求有所减弱。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至2月9日，隐含波动率为20.92%，较上周下降2.95%，处于20日、40日、60日历史波动率水平相当位置。
• 市场表现：期权价格相对适中，未出现明显异常波动。

代表性企业

• 道道全：
  • 市盈率变化数据详见图表，但未提供具体数值。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成投资建议，客户应根据自身情况判断。
• 未经许可，不得翻版、复制和发布。

瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，现拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。
• 2019年9月5日于深交所上市，成为第二家登陆A股的期货公司。
• 研究院提供多种投资分析报告及服务产品，如晨会纪要、品种日评、周报、月报等。
• 特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统等。

以上为本周菜籽类市场周报的核心内容、主要观点及关键信息的总结。