20230413-华泰期货-宏观点评报告_外贸数据超预期_二季度经济更有_底_气_11页_1mb

总结

数据概览

• 2023年3月，中国按美元计价的进出口总值54299亿美元，同比增长74%，环比增长32%；出口31559亿美元，同比增长148%（市场预期下降71%）；进口2274亿美元，同比下降14%（市场预期下降64%）；贸易顺差8819亿美元。

外贸结构优化

• 外部需求结构改善，新兴市场国家（如东盟）进口需求增加，抵消了欧美地区的部分下滑。东盟已成为中国第一大贸易伙伴，出口份额从2005年的7%攀升至约16.9%；发达国家份额减弱，如对美国和欧盟的出口份额分别降至约14%和15%。

关键商品表现

• 出口：表现为分化，劳动密集型产品疲软但环比好转；制造业产品出口强劲；电子类产品整体疲软，但部分如音视频设备转正；地产后周期产品回暖。进口方面，大宗商品和农产品进口增长，机电类产品表现分化。
• 进口：农产品和大宗商品进口增幅显著，电子类产品进口疲软，机电产品进口量变化。

未来展望

• 下半年中国出口可能超预期，美国消费韧性较强，消费贷款和零售预测指标积极，但需关注全球需求变化。