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关税谈判观察期，A股业绩报风险仍需注意

核心内容概述

2025年4月16日的股指期货早报指出，当前市场处于关税博弈升级后的观察期，外部环境存在继续升级的风险，而国内则关注宏观政策对冲。整体市场呈现震荡走势，国家队对沪深300进行护盘，但对中证2000未有动作，显示其稳指数意图。此外，4月下旬上市公司业绩报可能带来风险，需持续关注。

主要观点

海外市场动态

• 制造业指数：美国4月纽约联储制造业指数录得-8.1%，高于预期-14.5和前值-20，表明美国制造业回落但幅度放缓。
• 关税谈判：美欧贸易谈判无进展，欧盟预计美国将维持对欧盟的关税政策。白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普愿意与中国达成协议，但谈判仍处于僵持状态，隐含升级风险。
• 市场反应：美元指数小幅反弹，美债收益率回落，黄金上涨，美三大股指下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币贬值，显示市场对关税风险的担忧。

国内市场走势

• 大盘表现：周二上证50指数震荡上涨0.24%，沪深300指数微涨0.06%，但深成指和创业板指分别下跌0.27%和0.13%，市场呈现指数窄幅震荡，个股分化。
• 国家队护盘：盘中指数回踩时出现国家队护盘，主要集中在沪深300，显示稳指数意图，但对中证2000无动作。
• 板块表现：美容护理、银行、家用电器、纺织服饰、传媒板块涨幅居前，军工、商贸零售、电子、钢铁板块跌幅居前。

关键信息

重要资讯

1. 特朗普表态：暂停关税为过渡期，将加速向英伟达发放许可，后者因出口限制面临55亿美元费用，股价盘后跌6%。
2. 国家安全调查：美国启动对关键矿产及其衍生产品带来的国家安全风险调查。
3. 国际谈判动态：美副总统万斯称美英可能就贸易达成“伟大协议”；加拿大暂停部分美国商品关税，墨西哥审查美进口燃料。
4. 国内政策：国务院总理李强强调促进消费、扩大内需、做强国内大循环；中越发布联合声明；中国光伏协会召开座谈会，防止“内卷式”恶性竞争；电动汽车电池新国标公布，要求热扩散测试不起火、不爆炸。

今日策略

• 市场观察期：处于关税博弈观察期，需关注后续发展。
• 指数策略：建议套利多沪深300，空中证1000，根据市场情况逐步平中证1000空单。
• 板块关注：内需方向和科技方向仍是重点。

期货市场跟踪

指数表现

• 上证50：IH2504收盘价2,628.2，结算价2,625.2，涨跌5.4，涨跌幅0.21%。
• 沪深300：IF2504收盘价3,744.4，结算价3,740.4，涨跌1.4，涨跌幅0.04%。
• 中证500：IC2504收盘价5,580.0，结算价5,571.6，涨跌-4.8，涨跌幅-0.09%。
• 中证1000：IM2504收盘价5,888.0，结算价5,879.4，涨跌8.2，涨跌幅0.14%。

成交与持仓

• 上证50：成交量45,782手，成交额358亿元，持仓量93,043手。
• 沪深300：成交量93,397手，成交额1,037亿元，持仓量266,683手。
• 中证500：成交量92,479手，成交额1,012亿元，持仓量213,688手。
• 中证1000：成交量225,722手，成交额2,580亿元，持仓量332,317手。

现货市场跟踪

指数表现

• 上证指数：3,268点，涨跌幅0.15%。
• 深证成指：9,858点，涨跌幅-0.27%。
• 创业板指：1,930点，涨跌幅-0.13%。
• 沪深300：3,761点，涨跌幅0.06%。
• 中证500：5,603点，涨跌幅-0.44%。
• 中证1000：5,914点，涨跌幅-0.41%。

市场风格影响

• 上证50：金融板块贡献最大，周期板块贡献最小。
• 沪深300：消费板块贡献最大，成长板块贡献最小。
• 中证500：周期板块贡献最大，稳定板块贡献最小。
• 中证1000：周期板块贡献最大，成长板块贡献最小。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作：数据未提供具体数值，需参考图表。
• Shibor利率水平：数据未提供具体数值，需参考图表。

创元研究团队介绍

• 股指期货研究员：刘钇含，英国利物浦大学金融数学硕士，专注于股指期货研究。
• 其他研究员：金芸立、何焱、崔宇昂等，分别专注于国债、贵金属、集运产业链等不同领域。

免责声明

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