20261009-东亚期货-油脂油料产业周报_14页_2mb
AI报告摘要
油脂油料产业周报总结
核心内容概述
本报告总结了2026年10月9日油脂油料产业的市场动态，涵盖豆粕、菜粕、豆油、棕榈油及菜油等主要产品。报告分析了各产品的供应、需求、库存及政策影响，并结合市场趋势与价格走势提供了观点分析。
豆粕
供应端
- 周度豆粕产量为146.7万吨
- 美国大豆出口检验量为113.84万吨，其中对华出口占66.45%
- 美国大豆优良率为57%，低于去年同期61%
- 美国大豆收获进度为25%，低于市场预估29%
- 巴西9月对华发船量为432.39万吨，阿根廷对华发船量为73.5万吨
需求端
- 周度油厂豆粕成交量为29.23万吨，提货量为61.7万吨
- 饲料企业豆粕物理库存为8.55万吨
库存端
- 油厂豆粕库存为130.11万吨
- 油厂大豆库存为821.76万吨
政策及要闻
- 中美会谈未涉及大豆关税减免，中国仍对美豆征收13%关税
- 巴西9月大豆出口量为736万吨，环比下降16%
- 巴西10月大豆出口预估为618万吨，同比减少3.4%
- 美国大豆净多持仓环比减少1.86万手，同比下降7.02%
观点
- 国内高库存与供应宽松压制盘面，导致回调
- 进口成本对盘面形成底部支撑
- 节后补库以刚需为主，水产消费淡季削弱支撑
- 豆菜价差高位刺激替代需求，构成底部支撑
菜粕
供应端
- 周度菜籽压榨量为13.5万吨，菜粕产量为7.70万吨
需求端
- 周度油厂菜粕提货量为6.82万吨
- 8月表观需求量为42.65万吨
库存端
- 华东菜粕库存8.85万吨，华南5.39万吨，华北5.44万吨
- 油厂菜粕库存1.94万吨
- 9月菜粕期末库存22.58万吨
政策及要闻
- 加拿大对菜籽征收5.9%反倾销税，进口成本上升
- 加拿大油菜籽产量为2205万吨，创历史新高
- 加拿大油菜籽出口量环比增加28.8%
- 加拿大明确将菜籽油列为生物燃料核心原料
观点
- 国内菜粕低库存、压榨亏损及豆菜价差高位刺激替代需求
- 华南基差偏弱，企业挺价情绪减弱
- 进口菜籽到港预期宽松，对远月盘面形成压制
豆油
供应端
- 周度豆油产量为0万吨，开工率为0%
- 美国大豆出口检验量为113.84万吨，对华出口占66.45%
- 巴西9月对华发船量为432.39万吨，阿根廷为73.5万吨
需求端
- 本周全国重点油厂豆油成交总量为3.5万吨，日均成交量1.1万吨
- 白宫表示中国承诺未来三年每年采购至少170亿美元美农产品
库存端
- 全国重点地区豆油商业库存150.06万吨，环比下降0.7%
- 马来西亚棕榈油库存升至7个月高点
政策及要闻
- 印尼启动B15生物柴油政策，7月起强制执行B50
- 印尼能源部长称B50政策将棕榈油吸收量提升至1630万至1700万吨
- 厄尔尼诺现象增强，9-12月发展为超强事件概率为70%-80%
观点
- 利多：马棕产量减少，出口量下降，印尼B50/B60政策提供中长期需求支撑
- 利空：国内基本面宽松，港口库存高位，终端消费疲软，基差偏弱
棕榈油
供应端
- 马来西亚9月产量环比下降5.97%，出口量下降15.1%
- 印尼8月毛棕榈油参考价下调至996.52美元/吨
- 马来西亚8月库存升至282.45万吨，为历史高位
需求端
- 国内棕榈油新增买船6条，11月和12月船期
- 国内重点油厂棕榈油成交总量为999吨
库存端
- 国内棕榈油商业库存96.84万吨，环比上升3.56%
- 2026年1-9月巴西大豆出口累计10158万吨，同比增长6.8%
政策及要闻
- 印尼计划提高生物柴油掺混比例至B60，预计消耗毛棕榈油2200-2300万吨
- 马来西亚启动B15政策，8月出口量下降28.8%
- 印尼宣布全面停止进口柴油，推动国内生物柴油需求
观点
- 利多：马棕产量减少，印尼B50/B60政策提供中长期需求支撑
- 利空：国内库存处于近三年高位，港口到港压力不减，终端需求疲软
菜油
供应端
- 周度菜油产量为5.67万吨，沿海油厂菜籽库存32.9万吨
需求端
- 周度菜油成交总量为0吨，提货量为0万吨
库存端
- 全国主要油厂菜油库存53.25万吨，环比下降2.29%
- 2026年1-9月菜油表观消费量同比减少34.54%
政策及要闻
- 印尼B50政策推动棕榈油消费，加拿大油菜籽产量创历史新高
观点
- 利多：油厂开机率低，现货供应偏紧，基差支撑较强
- 利空：进口菜籽到港预期宽松，终端需求疲软，企业挺价情绪减弱
总体市场逻辑
- 供应宽松：国内油脂油料库存偏高，压榨量和开工率处于高位，叠加进口到港预期宽松，压制价格
- 需求疲软：终端消费低迷，尤其是水产消费进入淡季，进一步削弱市场支撑
- 政策驱动：印尼B50/B60政策推动棕榈油需求，但实际执行情况仍需观察
- 成本支撑：进口成本对盘面形成底部支撑，尤其是豆粕和菜粕
- 天气影响：厄尔尼诺现象增强，可能影响棕榈油产量及全球供需格局
图表说明（部分）
- 豆粕期货月差：反映不同合约间的价差变化，用于判断市场预期
- 棕榈油基差：显示现货与期货价格之间的差异，反映市场供需关系
- 豆油与豆粕价差：用于评估替代需求及市场平衡状态
- 菜油与菜粕价差：反映菜油市场供需及替代情况
总结
整体来看，油脂油料市场处于供应宽松与需求疲软的双重压力下，但政策推动和进口成本支撑仍对价格形成一定支撑。国内库存高企，叠加季节性因素，市场情绪偏谨慎，短期内价格波动受限。未来需重点关注印尼B50/B60政策的执行情况、巴西及阿根廷大豆出口节奏、以及厄尔尼诺天气对棕榈油产量的影响。
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