20221217-德邦证券-中央经济工作会议房地产表述点评_防范化解行业风险_支持住房改善需求_2页_240kb

房地产行业分析总结

核心内容

中央经济工作会议于2022年12月15-16日召开，会议对房地产行业进行了重点部署，强调了防范化解重大经济金融风险、支持住房改善需求、推动房地产行业平稳健康发展等关键任务。会议指出，要坚守“房住不炒”的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡，同时确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作。

主要观点

• 政策导向明确：会议重申“房住不炒”主基调不变，同时提出要探索房地产行业向新发展模式的转变，表明政策层面正逐步调整对房地产行业的支持方式。
• 融资支持政策持续发力：支持地产融资的“三支箭”（即股权再融资、债券融资、项目端盘活）将持续落地，缓解房企流动性压力，尤其对优质房企和出险房企具有重要意义。
• 需求端政策仍有优化空间：尽管供给端政策频出，但销售市场仍面临复苏压力，消费者信心不足。会议提出支持住房改善消费，预计后续将通过调整首付比例、贷款利率等方式进一步刺激需求。
• 行业风险防控：会议强调要防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，并依法打击开发商挪用预售资金等违法行为，以规范行业运行。

关键信息

投资要点

• 政策预期转好：随着“三支箭”政策的逐步实施，A股房地产企业将受益于新增融资渠道，推动行业复苏。
• 重点房企建议：建议关注新城控股（601155.SH）、中交地产（000736.SZ）、金地集团（600383.SH）、滨江集团（002244.SZ）、建发股份（600153.SH）、华发股份（600325.SH）等。
• 风险提示：房地产政策调控效果不及预期、商品房销售不及预期、地产投资大幅下行等风险需重点关注。

相关研究

1. 11月国家统计局房地产数据追踪：住宅销售疲弱，投资下行，但保交楼竣工累计同比略有改善。
2. 房地产企业股权再融资重启点评：“第三支箭”蓄势待发，地产股权再融资有望解困。
3. 鲁商发展业务调整：剥离地产业务，聚焦大健康产业，反映房企战略转型趋势。
4. 10月房地产数据追踪：商品住宅销售降幅收窄，政策端持续改善。
5. 民企债券融资推进点评：“第二支箭”加速落地，增信工具助力民营地产融资。

行业投资评级

• 优于大市：当前对房地产行业的投资评级为“优于大市”，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
• 评级标准：以报告发布后6个月内的市场表现为比较标准，A股市场以上证综指或深证成指为基准。

分析师与研究助理简介

• 分析师：金文曦，德邦证券地产&新材料首席分析师，具有丰富的行业研究经验，曾任职于西部证券、东亚前海证券、上海证券。
• 研究助理：提供相关研究支持，具体信息未明确列出，但配有图片。

法律声明

• 本报告仅供特定客户参考，不构成投资建议。
• 本报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 未经德邦证券研究所书面授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。
• 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供投资银行服务。