20230725-浙商证券-弘亚数控-002833.SZ-弘亚数控点评报告_板式家具设备龙头_将驶入业绩增长快车道_6页_989kb

弘亚数控公司点评总结

• 公司为国内板式家具设备龙头，核心产品包括封边机和加工中心等。2018-2022年，营业收入年复合增长率16%，归母净利润年复合增长率14%。产品销售收入国产排名领先。

• 市场前景积极：精装修渗透率提升和城镇化进程将推动家具设备需求。杜尔预测2025年全球市场规模将达500亿元，公司处于历史估值底部（PE-TTM 16倍，处于31%分位），有估值修复潜力。

• 关键逻辑：地产竣工周期复苏带动下游需求，预计2023-2025年净利润高速增长23%、21%、21%，EPS从132元增至194元。公司定增加码产能，国内外市占率有望提升。

• 风险因素：下游固定资产投资不及预期可能影响业绩，原材料价格波动敞口存在潜在冲击。

• 竞争格局：作为供应链关键参与者，公司受益于家具智能化升级和国产替代趋势，维持买入评级。