20230518-国元期货-橡胶期货周报_供给端扰动持续力度不足_天胶短期修复空间有限_8页_654kb

橡胶期货周报分析总结

当前大环境

美国银行业风险未平息及联邦政府债务违约风险加剧，投资者担忧情绪上升，整体市场氛围偏弱。

天然橡胶市场逻辑

市场交易的核心逻辑在供给端。尽管新胶产量因天气炒作（如云南降雨）及潜在收储传闻而偏低，但进口量大幅增加，同时下游及终端市场需求疲软，限制了价格修复的空间。

关键因素

• 供给端：扰动持续力度不足，新胶产量虽低，但整体供应充足，进口量上涨。
• 需求端：轮胎行业装置开工率节后回升，但库存压力显著，库存周转天数增加；汽车产销4月份同比高增长但环比大幅下降，显示需求复苏缓慢。
• 库存情况：天胶社会库存维持高位，青岛库存也处于近年高点，对价格构成压制。

结论

综合来看，供给端扰动动能不足，需求不振及库存高企制约了胶价短期修复空间，预计价格短期内难有显著上涨。