20230518-万联证券-4月债券托管数据跟踪_广义基金配置力度大幅回升_8页_927kb

报告总结

总览

2023年4月，中债登和上清所债券总托管余额增加1152215亿元（环比增长14%）。其中，中债登托管余额较上月增加558568亿元（增长32%，主要来自国债和地方债），上清所托管余额较上月增加593647亿元（增长209%，主要来自短融及超短融、同业存单）。

分券种

• 利率债：国债托管月增量增加185001亿元（环比增43122亿元）；地方债托管月增量下降至-110235亿元（变动-110235亿元）；政金债托管月增量-9377亿元（变动-26711亿元）。
• 信用债及同业存单：信用债托管总增量5817亿元（环比增9751亿元，但企业债和中期票据减量显著）；同业存单托管增量2,83931亿元（环比增4,69350亿元，由负转正）。

分机构

• 商业银行：增配利率债，但整体配置力度持续回落，信用债和同业存单减配。
• 广义基金：利率债和同业存单全面增配，整体配置力度显著回升，月增量较大。
• 证券公司：仅小幅增持地方债，其他券种全面减配。
• 保险机构：同业存单和信用债配置力度回升。
• 信用社：利率债、信用债及同业存单配置力度全面回升。
• 境外机构：配置力度持续减弱，主要券种普遍减配。

风险因素

• 资金面宽松不及预期，可能导致流动性压力。
• 经济修复不及预期，可能影响债券需求和市场情绪。