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信用债异常成交跟踪报告总结（2025年8月19日）

核心内容概览

本报告基于Wind数据，对2025年8月19日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，重点包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于4%的个券情况。报告还提供了信用债成交估值偏离分布、非金信用债成交期限分布、二永债成交期限分布等图表，便于投资者直观了解市场动态。

主要观点

1. 折价成交个券

• “26 兴安 01” 债券估值价格偏离幅度较大，为-0.23%。
• “26 兴安 02” 债券估值价格偏离幅度也较大，为-0.23%。
• “25 三峡银行科创债 01” 在净价上涨成交商金债中估值价格偏离靠前，为0.03%。
• “24 天津银行二级资本债 01” 在净价上涨成交二永债中估值价格偏离幅度较大，为0.02%。
• “H2 万科 04” 在净价上涨成交个券中估值价格偏离程度靠前，为0.41%。
• “H2 万科 06” 同样在净价上涨成交个券中估值价格偏离程度靠前，为0.41%。
• 成交收益率高于4%的个券中，地产债排名靠前，如“H2 万科 04”、“H2 万科 06”等。

2. 估值收益变动分布

• 信用债估值收益变动主要集中在[-5, 0)区间。
• 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内期限品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1.5年内、3-5年期限品种折价成交占比较高。

3. 行业分布

• 汽车行业的债券平均估值价格偏离最大。
• 城投类债券在多个类别中占比显著，如“26兴安01”、“25世园02”、“25津建01”等。

关键信息

折价成交个券列表（部分）

净价上涨成交个券列表（部分）

二永债成交个券列表（部分）

商金债成交个券列表（部分）

成交收益率高于4%的个券

• “H2 万科 04” 成交收益率为51.37%，为最高。
• “H2 万科 06” 成交收益率为47.33%。
• “25湘侨债” 成交收益率为5.38%。
• “26丰源远航PPN002” 成交收益率为4.30%。
• “22华录01” 成交收益率为4.71%。
• “26陕建集团SCP007” 成交收益率为4.93%。
• “23华侨城MTN006” 成交收益率为5.56%。
• “24陕建Y1” 成交收益率为5.40%。
• “25复星高科MTN003” 成交收益率为4.32%。
• “24华兴银行永续债01” 成交收益率为4.55%。
• “25陕西建工MTN001” 成交收益率为5.22%。
• “24建控债” 成交收益率为5.51%。
• “22华侨城MTN005” 成交收益率为6.58%。
• “H1万科02” 成交收益率为112.31%。

风险提示

1. 数据偏差或遗漏：报告基于CFETS和交易所债券成交数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，存在信用风险。

其他信息

• 本报告由国金证券研究所发布，旨在为投资者提供市场参考。
• 报告仅供风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合个人情况及专业意见。