20260921-民银国际-海外宏观周报（2026年第36期）_全球主要央行进入加息周期_19页_764kb

全球主要央行进入加息周期总结

核心内容

2026年9月，全球主要央行进入加息周期，反映各国对通胀的担忧和政策调整。美联储、日本央行和英国央行均采取了加息或维持利率不变的措施，显示出全球货币政策正逐步转向紧缩。

主要观点

• 美联储：时隔三年多首次加息，将联邦基金利率从3.50%-3.75%上调至3.75%-4.00%。投票结果一边倒，12名委员全票支持加息，显示美联储对通胀问题的重视。预计2026年内还将加息一次，2027年底可能再加息1.2次。点阵图显示政策利率中位数在2026年底将升至4.1%，长期利率预期为3.2%。
• 日本央行：加息至31年来的最高水平（1.25%），加息节奏加快，间隔缩短至1990年以来最短。核心通胀略收窄，但能源和食品价格仍对整体通胀形成压力，预计未来将继续加息。
• 英国央行：维持利率不变，但通胀压力升高，预计将在2026年底开启加息进程。央行警告中东冲突可能加剧通胀，需警惕未来加息可能性。

关键信息

一、主要资产走势

二、关键数据

美国

• 零售销售：8月季调环比+1.2%，同比+6.0%；核心零售销售季调环比+1.4%，同比+6.9%。
• 进口价格：8月同比+7.0%，环比+0.7%；剔除食品和燃料后的进口价格同比+5.6%，环比+0.8%。
• 新屋开工与营建许可：8月新屋开工季调环比-2.6%，营建许可季调环比-2.7%。
• 工业生产：8月工业产出季调环比0.0%，同比+1.4%；制造业生产季调环比-0.3%，同比+1.0%。
• 库存：7月库存总额季调环比+0.8%，零售商库存季调环比+0.8%，批发商库存季调环比+1.3%，制造商库存季调环比+0.4%。
• 经济指标：8月咨商局经济领先指数（LEI）为99.5，较前值小幅下降。

欧洲

• 英国通胀：8月CPI同比+3.1%，环比+0.5%；核心CPI同比+2.6%，环比+0.3%。
• 欧元区进出口：8月出口同比+9.0%，进口同比+7.9%，贸易差额+141.9亿欧元。
• 工业生产：8月工业产出季调环比-0.1%，同比0.0%；营建产出季调环比0.0%，同比-2.0%。
• 经济指标：欧元区ZEW经济现状指数-13.9，景气指数25.8；英国失业率稳定在4.9%。

日本

• CPI与核心CPI：8月CPI同比+1.9%，环比+0.1%；核心CPI同比+1.7%，环比-0.1%。
• 进出口：8月出口同比+19.3%，进口同比+28.0%，贸易差额-11056亿日元。
• 工业生产：7月工业产出季调环比-0.2%，同比+3.9%；产能利用率指数环比+4.0%，同比+5.4%。
• 核心机械订单：8月季调环比-3.7%，同比+12.2%。
• 营建订单：8月同比+2.9%，环比-2.7%。

三、重要事件

• 美联储加息：9月16日，美联储以12:0票通过加息25个基点，联邦基金利率升至3.75%-4.00%。点阵图显示，12人预计年内再加息一次，4人预计再加两次。
• 日本央行加息：9月18日，日本央行以7:2票通过加息25个基点，目标利率升至1.25%，为31年来最高水平。加息节奏加快，间隔缩短至1990年以来最短。
• 英国央行维持利率：9月17日，英国央行维持基准利率在3.75%，但通胀压力升高，预计将在2026年底开启加息。
• 中东局势：胡塞武装袭击沙特，导致东西输油管道关闭，曼德海峡通行受阻，全球能源供应风险上升。伊朗表示愿意与美国进行谈判，但美国尚未表态。

四、交易模式

• 通胀交易：持续进行，尤其在美联储加息落地后，市场出现宽松交易。
• 交易模式判定规则：
  • 宽松(降息)交易：股市、债市上涨，商品上涨或不显著。
  • 紧缩(加息)交易：股市、债市下跌，商品下跌或不显著。
  • 通胀交易：股市、债市下跌，商品上涨。

五、本周关注

• 美国新屋销售：9月24日公布。
• 耐用品新订单：9月25日公布。
• 标普全球PMI：9月23日公布。
• 芝加哥联储全国活动指数：9月21日公布。
• 欧元区消费者信心指数：9月22日公布。

结论

全球主要央行正逐步进入加息周期，以应对持续的高通胀压力。美联储加息符合市场预期，且内部投票高度一致，表明其对通胀的重视。日本央行加快加息节奏，目标利率升至31年最高。英国央行虽维持利率不变，但通胀压力升高，未来可能加息。中东局势升级导致能源价格上涨，进一步加剧全球通胀风险，推动更多央行采取紧缩政策。各国经济数据和政策动向显示，未来加息周期可能持续，需密切关注相关经济指标和政策变化。