20171209-中泰证券-房地产行业周报_成交环比下降_库存持平_18页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年12月第一周房地产行业市场走势、公司动态、行业数据及投资建议，整体市场表现有所回落，但部分龙头企业销售表现亮眼，年末市场有望迎来反弹。

主要观点

• 一手房市场：成交套数环比下降10.1%，同比减少29.3%，年初至今累计同比下降30.9%。一线城市成交套数环比下降26.2%，同比下降21.8%；二线城市环比增长7.0%，同比下降20.1%；三线城市环比下降15.3%，同比下降36.8%。
• 二手房市场：成交套数环比下降5.1%，同比下降32.7%，年初至今累计同比下降32.9%。一线城市成交套数环比下降10.1%，同比下降29.3%；二线城市环比增长3.2%，同比下降41.3%；三线城市环比下降6.6%，同比下降28.1%。
• 库存情况：全国25大城市住宅可售套数环比微降0.3%，去化周期为46.9周，环比微降0.4%。一线城市去化周期32.8周，二线城市27.2周，三线城市71.7周。
• 土地市场：全国100大中城市土地供应面积环比下降35.5%，同比下降29.5%；挂牌均价环比下降4.1%，同比上涨47.1%。成交土地面积环比上涨82.9%，同比上涨113.5%；成交均价环比上涨41.8%，同比下降36.4%；成交总价环比上涨159.3%，同比上涨35.8%。其中，二线城市和三线城市成交土地面积环比分别增长791.8%和7.0%。

关键信息

公司动态

• 万科A：11月实现合同销售面积229.6万平方米，销售金额347.5亿元；1-11月累计销售面积3,141.9万平方米，销售金额4,676.5亿元。
• 新城控股：11月销售金额约161.31亿元，销售面积123.80万平方米；1-11月累计销售金额约1,052.95亿元，同比增长75.10%。
• 恒大地产：11月销售额480.6亿元，同比增长49.5%；1-11月累计销售额4704亿元，同比增长35%。
• 保利地产：11月签约面积290.18万平方米，签约金额364.06亿元；1-11月累计签约面积1991.85万平方米，签约金额2742.74亿元。
• 光大嘉宝：被列为租赁REITs标的，因其在租赁市场的布局。
• 阳光城：作为成长标兵，其销售增长显著。

行业新闻

• 北京：11月宅地成交楼面价降至25161元/平方米，溢价率降至8.24%，并推出共有产权房政策。
• 深圳：政府从自身“口粮”中挤出两块保障房用地，以支持住房租赁市场。
• 广东：银企合作提供5000亿元授信支持住房租赁市场。
• 南京：多家银行首套房贷利率上浮15%。
• 辽宁：计划到2020年租赁住房供应占比达到10%和5%以上。

投资建议

• 板块表现：本周申万地产指数环比下跌1.57%，但部分个股如电子城、中交地产、新城控股涨幅居前。
• 龙头销售：11月部分龙头企业如保利、新城控股销售表现亮眼，销售增速超100%。
• 推荐标的：
  1. 价值龙头：保利地产、万科
  2. 成长标兵：新城控股、阳光城
  3. 租赁REITs：光大嘉宝

风险提示

• 调控政策：房地产调控持续，可能对市场造成压力。
• 流动性收紧：市场流动性继续收紧，可能影响房企融资能力。
• 销售回落：销售增速可能加速回落，影响整体市场表现。

数据汇总

图表说明

• 图表1-5：涉及60大中城市一手房成交分析。
• 图表6-13：涉及18大中城市二手房成交分析。
• 图表14-18：涉及25大中城市住宅可售套数及去化周期分析。
• 图表19-25：涉及100大中城市土地成交数据分析。

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

备注

• 本报告基于Wind数据及中泰证券研究所分析。
• 部分城市统计口径存在差异，需注意数据来源及解释。
• 投资建议仅供参考，不构成具体操作建议，市场有风险，投资需谨慎。