20230203-太平洋-2023年2月美联储议息会议点评_美联储二季度或将停止加息_4页_473kb

报告摘要

美联储二季度或将停止加息总结

核心内容

2023年2月2日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至 $4.50% - 4.75%$，并继续维持缩表规模为950亿美元（国债600亿美元，MBS 350亿美元）。此次加息符合市场预期，显示美联储在紧缩政策上有所放缓。

主要观点

加息节奏放缓：美联储在2月加息25个基点，表明其正在逐步调整紧缩政策，为后续可能的暂停加息铺路。
经济衰退预期增强：美联储大幅下调了2022年和2023年的经济增长预期，预计2022年GDP增速为 $0.2%$，2023年为 $1.2%$。同时，上调了失业率预期，2022年预计为 $3.8%$，2023年预计为 $4.4%$，显示出对经济前景的担忧。
通胀预期缓和：尽管美国通胀水平已降至 $7%$ 以下，但美联储仍认为通胀绝对水平偏高，未来将更加关注经济衰退的影响，而非单纯依赖通胀数据。
停止加息时间预测：根据利率点阵图，预计美联储将在2023年3月和5月各加息25个基点后停止加息，二季度可能结束加息周期。
降息概率较低：由于通胀预计在二季度降至 $3%$ 附近后趋于稳定，美联储降息的可能性较低，市场对降息的预期需谨慎对待。

市场反响

美国市场：美联储加息后，市场反应偏鸽派，美国10年期国债收益率下降11个基点至 $3.38%$，美股三大股指大幅上涨，美元指数回落至101附近。
中国市场：国内债市维持偏弱震荡，收益率在 $2.92%$ 左右波动。1月PMI指数回升，市场预期经济有望加速修复，压制了债市情绪。

风险提示

地缘政治危机
美国疫情反复
美联储货币政策收紧超预期

投资评级说明

行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 $5%$ 以上；
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 $-5%$ 与 $5%$ 之间；
看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 $5%$ 以下。

公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 $15%$ 以上；
增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 $5%$ 与 $15%$ 之间；
持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $5%$ 之间；
减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 $-5%$ 与 $-15%$ 之间；

研究院信息

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