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化工行业2022年2月第二周周报总结

核心内容概述

2022年2月第二周，化工板块整体表现强劲，涨幅达3.16%，显著高于市场综合指数。此轮上涨主要由政策利好、行业供需变化及部分企业利好公告驱动，同时原油市场波动对部分化工品价格产生一定影响。

主要观点

1. 本周化工板块行情

• 市场综合指数反弹，上证综指上涨0.80%，深证成指上涨1.78%。
• 化工板块（申万）上涨3.16%，涨幅强于大市。
• 涨幅居前的个股包括：雅本化学（+66.73%）、云天化（+17.78%）、德方纳米（+16.48%）等。
• 壶化股份（-21.65%）领跌化工板块，民爆板块整体回落。

2. 原油市场动态

• EIA原油库存增加，美伊谈判进入最后阶段，导致国际原油价格下跌。
• ICE布油报收93.54美元/桶（环比-0.95%），WTI原油报收91.07美元/桶（环比-2.18%）。
• 美国原油产量预计2022年达1200万桶/日，2023年有望增至1260万桶/日。
• 伊朗原油供应增长可能对市场产生压力，抑制看涨情绪。
• 美国页岩气供应增加，可能对油价形成支撑。

3. 本周化工品涨跌幅

涨幅居前的化工品：

• 天然气（+19.69%）：节后复工及低温刺激终端需求。
• 环氧乙烷（+13.89%）：成本上升、供应减少、下游需求增加。
• 工业级碳酸锂（+13.32%）、电池级碳酸锂（+12.66%）：供应紧张，下游需求爆发。
• 丁二烯（+12.16%）：现货供应紧张，但下游开工恢复缓慢。

跌幅居前的化工品：

• 2.4D（-16.11%）：终端需求清淡。
• 三聚氰胺（-13.33%）：下游需求尚未完全恢复。
• 醋酸酐（-11.36%）、尿素（-11.02%）、醋酸（-10.38%）：市场观望情绪加重，原料价格下行，终端需求疲软。

4. 本周公司重要公告

• 雅本化学：因辉瑞新冠口服药获国内紧急批准，股价大幅上涨。
• 云天化：与玉溪政府、恩捷股份、亿纬锂能等签订合作框架协议，建设新能源电池配套项目。
• 德方纳米：发布定向发行说明书，资金用于新型磷酸盐系正极材料生产基地。
• 合盛硅业：控股股东减持股份，同时推进高纯多晶硅项目建设。
• 瑞丰高材：股东计划减持股份，控股股东解除质押。
• 川恒股份：拟发行11.6亿元可转债。
• 龙佰集团：锂离子电池材料项目一期试生产。
• 赛轮轮胎：投资建设年产165万条全钢子午线轮胎项目。

化工投资主线

1. 周期成长股边际改善

   • 化工行业自2020年Q2景气复苏，部分化工品价格涨至历史高位。
   • 供需错配逐步缓解，经济下行压力下传统周期股回调。
   • 建议关注“十四五”期间有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，寻找第二成长曲线。
   • 重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。

2. 高端制造与高科技产业配套材料

   • 关注生物合成、电子材料、可降解材料、尾气处理材料、碳纤维等细分领域。
   • 重点推荐：昊华科技、万润股份。

3. 进入景气周期的农药产业链

   • 农药行业受政策与需求推动，市场景气度提升。
   • 重点推荐：扬农化工、广信股份。

风险提示

• 原油供给波动：中东局势不确定性可能影响原油供应。
• 贸易战恶化：中美贸易摩擦可能增加出口压力。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能对相关企业造成影响。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升，可能影响周期性行业表现。

关键信息汇总

重点公司估值（2022/2/18收盘价）

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

总结

本周化工板块表现强劲，受益于政策支持与行业供需变化，部分个股涨幅显著。同时，原油市场波动对部分化工品价格产生影响，需关注后续走势。年度投资主线聚焦于周期成长股、高科技产业配套材料及农药产业链，建议重点关注具备扩产能力和技术优势的龙头企业。风险提示方面，需警惕原油供给波动、贸易战、汇率波动及下游需求回落等潜在风险。