2020年我国债券市场政策回顾_13页_656kb

2020年我国债券市场政策总结

核心内容概述

2020年，我国债券市场在疫情冲击下，通过一系列政策举措，全面推行发行注册制度，持续提升对外开放水平，加强风险管控，推动市场互联互通，支持实体经济融资需求，进一步完善市场机制，促进债券市场高质量发展。

主要观点与关键信息

一、加大债券融资支持力度，满足疫情地区和疫情防控企业融资需求

• 绿色通道机制：2020年1月，人民银行、财政部、证监会等部门联合发布通知，建立债券发行绿色通道，支持疫情防控企业发债融资，简化流程，延长债券发行许可有效期。
• 费用减免：2月6日，上清所全额减免湖北省发行主体的发行登记费及付息兑付服务费，支持疫情防控。
• 信息披露优化：4月，交易商协会与沪深交易所发布多项通知，完善疫情期间公司信用类债券财务信息披露制度，保障市场平稳运行。
• 疫情防控债：银行间市场与交易所市场均推出“疫情防控债”，推动债券发行量增长。

二、支持债券市场定向扩容，支持民营、中小微企业债券融资

• 短期公司债券试点：5月21日，沪深交易所推出短期公司债券，拓宽企业融资渠道。
• 信用保护工具：央行、银保监会等八部委联合发布指导意见，推动信用风险缓释工具和信用保护工具发展，支持民企融资。
• 供应链金融创新：交易商协会推出资产支持商业票据（ABCP），提升中小微企业融资可得性。
• 专项债券支持：发改委推出县城新型城镇化建设专项企业债券，支持县级城投平台融资；农业农村部联合七部门支持返乡入乡创业企业发行债券。
• 住房租赁支持：住建部支持住房租赁企业发行公司信用债及资产支持证券，推动相关市场扩容。

三、改革完善债市体制机制，继续推动债券市场互联互通

• 发行注册制全面实施：3月1日，新《证券法》实施，公司债与企业债全面实行注册制，配套制度不断完善。
• 自律处分机制优化：交易商协会发布多项自律规则，提升市场规范性与透明度。
• 信息披露统一：12月，三部委联合发布《公司信用类债券信息披露管理办法》，统一信息披露要求。
• 市场互联互通：推动银行间与交易所市场互联互通，扩大境外投资者参与渠道，统一债券交易结算规则。

四、便利境外机构参与中国债券市场，进一步推动债市双向开放

• 外汇风险管理便利化：国家外管局简化境外机构外汇风险管理流程，提升参与便利性。
• 交易结算服务优化：上清所与全国银行间同业拆借中心推出境外投资者直接交易与现券循环结算服务。
• 制度统一与准入放宽：央行、证监会、外管局联合发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，扩大投资范围。
• 信用评级行业双向开放：惠誉博华、标普中国等外资评级机构获准进入中国市场，推动评级行业国际化发展。
• 熊猫债制度建设：交易商协会发布多项细则，优化熊猫债注册流程，提升市场开放质量。
• 中国国债入富：富时罗素宣布中国国债将纳入富时世界国债指数（WGBI），标志着中国债市进一步国际化。

五、加快地方债发行和使用进度，防范地方政府债务风险

• 提前下达债务限额：2020年2月，财政部提前下达新增地方政府债务限额8480亿元，加快地方债发行。
• 专项债用途优化：专项债不得用于房地产领域，新增用于应急医疗、公共卫生、老旧小区改造等项目。
• 加强专项债管理：财政部出台多项政策，强化地方债发行、使用、管理、偿还全过程监管，防范系统性风险。
• 信用评级自律规范：中国国债协会发布《地方政府债券信用评级业务自律规范指引》，提升评级透明度与区分性。

六、强化债券市场风险管控，完善违约处置机制

• 信用风险排查：发改委开展企业债券存续期监督检查和风险排查，提前制定风险应对方案。
• 特定债券转让机制：上交所推出特定债券竞买转让，全国同业拆借中心推出匿名拍卖，规范违约债券处置流程。
• 债券置换与要约收购：沪深交易所推出公司债券置换业务，交易商协会试行现金要约收购，丰富债务重组工具。
• 投资人保护制度完善：央行、发改委、证监会联合发布违约处置通知，强化受托人与持有人作用；最高人民法院出台债券纠纷案件座谈会纪要，规范债券纠纷诉讼；交易商协会发布投资人保护机制示范文本，提升市场运行效率与投资者权益保障。

总体成效

2020年我国债券市场在支持实体经济、推动市场化改革、加强风险防控、提升对外开放水平等方面取得显著成效，为后续债券市场高质量发展奠定了坚实基础。