20180103-华泰证券-纺织服装行业周报_纺服板块估值风险持续释放_13页_827kb

纺织服装行业周报总结

核心内容

2018年1月3日发布的纺织服装行业周报指出，2017年SW纺织服装板块整体下跌22.33%，其中SW纺织制造下跌21.51%，SW服装家纺下跌22.69%，为全行业跌幅最大，估值已降至2014年底以来的低点。行业估值风险持续释放，但随着2018年消费回暖，高端女装和家纺等子板块有望率先复苏。

主要观点

• 2017年全年，纺织服装行业整体表现不佳，估值处于低位。
• 2018年消费市场回暖，预计将带动高端女装和家纺等子板块复苏。
• 行业内部分公司表现突出，如拉夏贝尔、罗莱生活、起步股份、台华新材、水晶家纺等涨幅居前，而棒杰股份、凯撒文化、*ST中线、柏堡龙、新野纺织等跌幅较大。
• 原材料价格波动显著，棉花价格下跌，而Cotlook A指数上涨，显示国内外棉价差缩小。
• 海外市场动态显示，Hugo Boss预计2018年销售额和利润将复苏，H&M将推出新品牌吸引千禧一代，Tapestry将重返俄罗斯市场。

关键信息

行业走势回顾

• 上周上证综指上涨0.31%，深成指下跌0.48%，沪深300下跌0.59%，纺织服装上涨0.93%。
• 品牌服饰上涨1.98%，纺织制造下跌0.14%。
• 2017年以来，纺织服装板块下跌23.02%，其中品牌服饰下跌21.28%，纺织制造下跌24.33%。

行业数据

• 2017年1-11月份，全国规模以上工业企业利润增长21.9%，增速放缓。
• 中国外贸进出口总额达到37032亿美元，同比增长12%，预计2017年将突破4万亿美元。
• 世界棉花产量预计增长12%，主要由于种植面积增加，尤其是印度、美国和巴基斯坦。
• 越南纺织业实现贸易盈余155亿美元，出口额增长显著，主要市场为美国、欧盟、日本和韩国。
• 韩国免税店11月外籍顾客消费额同比增长40.8%，环比增长10.5%，创历史新高。

原材料数据

• 棉花：328级现货周均价15711.20元/吨，下跌0.41%；Cotlook A上涨2.78%。
• 粘胶短纤上涨0.3%，粘胶长丝基本持平。
• 氨纶价格下跌，涤纶价格略有上涨。

公司动态

• 重要公告：

  • 搜于特拟投资10.5亿元建设时尚产业供应链基地。
  • 跨境通副董事长、总经理徐佳东计划增持不超过5000万元的股份。
  • 富安娜股东陈国红减持计划实施完毕，合计约2613.27万股。
  • 华孚时尚高管朱翠云和监事陈守荣计划减持股份。

• 对外投资计划：

  • 搜于特、棒杰股份、江苏国泰等公司进行多项对外投资。
  • 天创时尚拟发行股份及支付现金购买小子科技100%股权。

• 股东增持与减持：

  • 跨境通、天创时尚、报喜鸟等公司股东增持股份。
  • 富安娜、华孚时尚、摩登大道、中潜股份等公司股东减持股份。

• 理财计划：

  • 跨境通、江苏国泰、开润股份、商赢环球、如意集团等公司进行理财产品投资，部分公司获得较高收益。

• 员工持股及股权激励：

  • 伟星股份、安正时尚、浙江富润等公司完成员工持股计划，部分公司进行股权激励。

• 其他事项：

  • 罗莱生活、安奈儿等公司接受调研，展示其市场策略和产品结构。
  • 新澳股份、美盛文化、红蜻蜓等公司被认定为高新技术企业。

海外上市公司动态

• Hugo Boss：预计2018年销售额和利润将复苏，增速在3%至4%之间。
• H&M：推出全新品牌/Nyden以吸引千禧一代。
• Tapestry：与经销商BNS集团达成新协议，重返俄罗斯市场。
• 迅销公司：优衣库将在埃塞俄比亚设立首个非洲生产基地。
• 黛安芬：Sloggi品牌将推出新副线产品。
• 阿里巴巴：蒋凡出任淘宝总裁，靖捷出任天猫总裁。
• 魏桥纺织：被要求派发至少40亿元人民币特别股息。

停牌公司

• 商赢环球因重大资产重组停牌。
• 浔兴股份、步森股份因重大事项停牌。
• 凯撒文化因重大战略合作停牌。

风险提示

• 国内消费复苏不及预期。
• 海外消费环境及政治变化超预期。

评级说明

• 行业评级以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比为基准。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 卖出：行业股票指数弱于基准20%以上。

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