20241129-五矿期货-有色金属早报_13页_1mb

报告摘要

好的，请参考以下总结，其中已将英文内容的部分转换为中文：

五矿期货有色金属早报主要内容总结 (2024-11-29)

核心观点摘要：

今日早报聚焦于多种有色金属，普遍提及市场存在下行压力或维持震荡趋势。关键驱动因素包括：铜价受海外库存增加、国内消费抑制、美元走强及政策预期真空期压制；铝价因累库、国内下游需求实际改善有限，预计区间震荡；铅价短期冲高后回调风险显现；锌价虽受进口亏损支撑，但市场对海外结构担忧；锡、镍则分别因供需过剩和成本支撑建议区间震荡；碳酸锂淡季消费预期与成本博弈加剧盘面波动；氧化铝现货进一步上涨空间有限，建议策略性布局；不锈钢产业链成本坍塌，亏损压力大，表现偏弱。

各品种简要分析：

铜：感恩节假期后，海外市场清淡，全球库存边际增加（LME增1475吨），注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水加大。国内上海升水微幅上涨但消费受抑，广东地区低价出货。进口盈利维持。宏观层面，美国新总统就任前政策预期不明，欧洲数据疲软，美元偏强。供需方面，海外需求偏弱，国内去库动力减弱，叠加淡季。总体预计短期铜价反弹乏力，维持区间震荡。价格区间参考：沪铜73200-74200元/吨；伦铜3M 8850-9050美元/吨。
铝：昨日沪铝主力收跌。现货报价在20380元/吨附近，升贴水较小。铝棒累库，铝锭去库放缓。三大白电12月排产同比增217%，空调排产增317%。国内经济数据未明显改善，政策关注点仍在。短期内预计铝价维持区间震荡，国内区间参考20000-20800元/吨；LME-3M参考2530-2650美元/吨。
铅：沪铅指数及伦铅3S价格昨日结算后变化，基差价差情况显示内外盘价差与沪伦比价（约1164）值得关注。进口存在亏损。精废价差50元/吨。供应端，环保检查短期结束部分冶炼厂复产，预计供应边际增加。需求方面，下游蓄电池企业开工向好，但可能缓和前期冲高。铅价短期回调风险。
锌：沪锌指数及伦锌3S价格运行，基差价差显示内外价差，沪伦比价约1128。进口仍有亏损。进口盈利显示亏损。国内硫酸镍现货价格小幅上涨，但精炼镍基本面供应过剩持续。LME锌库存增加。进口盈利负面影响尚未完全消化。关注月间价差和交割月持仓风险。短期维持区间震荡，国内区间参考220000-245000元/吨；LME-3M参考26000-28000美元/吨。
锡：沪锡主力收跌。上期所仓单减少。长江有色锡价平均维持高位。上游锡精矿价格坚挺。进口盈亏情况需分析。三大白电数据同样提及。参考区间: 220000-245000元/吨；LME-3M参考26000-28000美元/吨。
镍：沪镍主力小幅上涨。精炼镍成交尚可，个别品牌升贴水变化不大。价格下滑幅度亦见。LME镍库存增加。硫酸镍价格小幅上涨。精炼镍基本面供应过剩，但库存及成本支撑。预计短期维持区间震荡。
碳酸锂： 主力合约收盘与现货指数下跌0.089%。现货报价下降，市场升贴水稳定。多空等待新驱动可能性高。下游排产强预期兑现、需求延续性影响定价。需关注国内锂盐产量、高成本矿山项目动态。主力合约碳酸锂主力合约运行区间参考76,000-80,600元/吨。
氧化铝： 指数大幅下跌。山东现货基差扩大。进口矿支撑依旧，短期供应偏紧矛盾未变，进口矿价格高企但中期预期转松。需求端因当地用电政策影响可能减产，拖累基本面短期逻辑。策略上建议震荡尾盘思路。主力合约运行区间参考5000-5700元/吨。**
不锈钢： 主力合约小幅上涨。与指数跌幅188%（可能为笔误）似乎矛盾。现货报价与前日持平或微落。高碳铬铁维持报价。社会库存变动。钢厂依然亏损经营状态下以价换量行为或成交改善。废钢回收价下降。镍铁与废钢价差变化导致上游承压。钼铁钢招价格走弱，负反馈使钼精矿承压。 核心在于产业链普遍存在亏损，基本面偏弱。