20161226-中债登公司-有色金属行业第90期_全球铜铝产能持续扩张_14家铝企会谈商讨应对铝价下跌之策_17页_1mb

中债资信有色金属行业监测总结（第90期）

核心内容概述

本期中债资信有色金属行业监测报告聚焦于全球和中国有色金属市场动态，重点关注铜、铝等主要金属的价格波动、行业产能扩张情况以及部分企业的重要事件。报告还分析了环保政策对行业的影响、企业融资情况以及市场供需关系的变化。

主要观点与关键信息

一、全球与国内金属价格走势

• 国际金属价格：受美联储加息及伦铜库存增加影响，伦铜价格下跌2.08%；伦铝、伦铅、伦镍价格分别下跌0.98%、4.74%、1.37%；伦锡价格上涨0.95%。
• 国内金属价格：沪铝价格下跌4.28%，长江有色铝价格下跌15%；长江有色铜价格下跌2.06%，黄金价格下跌2.35%，白银价格下跌5.86%。

二、铝行业动态

• 14家铝企会谈：全国14家大型电解铝生产企业将于12月13日举行会谈，旨在稳定市场预期，加强行业自律，维护铝行业健康发展。
• 历史背景：2016年上半年，电解铝企业主动减产，推动铝价上涨；三季度成本上升，四季度因美国基建投资预期和游资炒作，铝价出现爆发式上涨。
• 当前情况：11月电解铝产量回升至280万吨的年内最高水平，导致铝价迅速回落；部分高用电成本企业已出现亏损。
• 会谈影响：若达成联合减产协议，短期内可能提振铝价，但中长期影响有限，因多数企业仍有盈利空间，且2017年将有大量低成本产能投放。

三、铜行业动态

• 安托法加斯塔扩产：环保部门批准Centinela铜矿扩产项目，投资额达43.5亿美元，预计年产量翻倍，寿命延长至2056年。
• 未来产能：2017年安托法加斯塔预期产量为68.5~72万吨，因Antucoya矿山品位下降。
• 铜供给趋势：2017年铜矿新增产量增速可能放缓，2018~2019年预计供给增速进一步下降。

四、印度铝行业扩张

• Vedanta公司投资：计划在未来3年投资29亿美元，扩大印度奥里萨邦的氧化铝和原铝产能，提升至500万吨和200万吨。
• 资源保障：铝土矿资源改善，来自印度本地及其他地区进口。
• 行业影响：短期内全球铝土矿供应宽松，中国氧化铝供给受其影响较小；印度产能扩张可能减少对中国铝材的进口需求。

五、环保督查影响

• 广东环保整治：中央环境整治小组对广东铝企业进行检查，大型企业基本正常生产，小型企业关停比率高。
• 影响范围：9家小型企业停产或半停产，再生铝企业基本停产；大型企业因环保投入较高，基本符合标准。
• 市场反应：部分小型企业关停熔炉，原料转向铝棒，间接推动铝棒加工费上涨；对行业整体供给影响有限。

六、企业融资与合作

• 金龙铜管获注资：重庆市万州经开区注资8亿元，与金龙集团开展战略合作，此前已签订协议。
• 公司背景：金龙集团是全球最大的精密铜管生产企业，年产能达50万吨。
• 资金压力：公司近年资金紧张，曾尝试IPO及重组未果，资产负债率高达92%；此次注资仅缓解短期现金流压力，无法解决根本问题。

总结

本期报告揭示了全球和中国有色金属行业在价格波动、产能扩张、环保政策及企业合作等方面的重要动态。美联储加息和伦铜库存增加对国际金属价格形成压制，而国内铝价受供需变化影响显著。铝行业面临产能恢复与价格回落的双重压力，环保政策对中小型企业影响较大，但对行业整体影响有限。铜行业则因安托法加斯塔和Vedanta的扩产计划，未来供给可能趋于紧张，但短期内增长仍可控。金龙铜管的注资虽有助于缓解资金压力，但其长期资金困境仍需关注。整体来看，有色金属行业在2016年底处于调整阶段，市场供需关系、环保政策及企业战略决策是影响行业发展的关键因素。