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商品期货周报：金油比持续上行

1. 报告摘要

• 商品市场表现：2025年2月7日当周，农产品和贵金属领涨，能源化工板块领跌。具体来看，内盘涨幅前五为豆油、棕榈油、锰硅、锡、豆二；跌幅前五为玻璃、低硫燃油、纯碱、螺纹钢、INE原油。
• 风格轮动：成长风格轮动至多配；南华工业品优势突出；金/油比价轮动空配原油。
• 套利表现：表现较强的套利组合为PP-3×MA主力价差、豆粕菜粕主力价差、P/SC主力比价；表现较弱的组合包括菜油-棕榈油主力价差、螺纹热卷主力价差、玉米淀粉-玉米主力价差。

2. 关键观察

• 国外因素：美国加征关税可能推动再通胀，影响美联储降息预期。
• 国内应对：国内可能推出更具针对性的政策以缓解加征关税的冲击，政策预期成为关注焦点。
• 系统风险：数据公式中的现货标的与常数存在差异，可能造成数据失真。

3. 风险与配置建议

• 风格轮动方向：
  • 周期/成长风格：配置成长资产，可优选南华工业品。
  • 贵金属/工业品：配置推荐南华工业品。
  • 较适宜空配原油。

4. 分析师信息

• 分析师：吴梦吟
• 从业资格号：F03089475；投资咨询号：Z0016707
• 联系方式：电话：8621-63325888，邮箱：mengyinwu@orientfutures.com

5. 公司简介

• 上海东证期货有限公司，东方证券全资子公司，具备全面结算资格，服务范围覆盖国内主要期货交易所，还拥有国际化子公司，致力于金融科技与衍生品服务。

6. 免责声明

• 本报告基于公开资料制作，信息仅作参考，不构成投资建议。使用本报告服务需注意期货投资风险，参考分析结果前，请依据风险承受能力自行判断并咨询专业顾问。报告版权归东证期货所有，未经许可不得以任何形式发布、转载或传播。更多详情请参阅本报告最后页。