20220629-西部证券-景气图谱_上游价格松动_消费疫后修复_地产成交回暖_41页_1mb

文档总结

核心内容

本期景气图谱显示，上游材料和电力设备仍处于高位景气，而消费和地产链处于低位。TMT行业呈现景气分化，部分板块改善，部分板块走弱。

主要观点

1. 上游材料：整体价格出现边际松动，特别是原油、工业金属、螺纹钢、铁矿石等价格回落。
2. 消费板块：受疫后修复及政策支持影响，必选消费和可选消费均有边际改善趋势。
3. 地产链：6月第三周商品房成交额回升，但土地成交及溢价率回落。
4. TMT行业：半导体景气分化，液晶面板价格继续下跌；通信受益于东数西算政策，程控交换机需求增长显著。

关键信息

上游材料

• 原油：6月中旬高位回落，布伦特原油价格从高位降至约120美元。
• 煤炭：动力煤价格平稳，焦煤焦炭价格下跌。
• 有色：工业金属普遍下跌，能源金属（如碳酸锂）涨势放缓，贵金属震荡。
• 钢铁：螺纹钢、铁矿石价格下跌，钢材库存增加。
• 化工：整体回调，MDI价格上行，化肥价格维持强势。

中游制造

• 电力设备：锂电、光伏、风电装机量保持高增速，原材料价格回落。
• 机械设备：挖机销量及开工小时数同比负增长，但降幅边际收窄。
• 轻工：造纸成本压力较大，家居景气修复。

必选消费

• 食品饮料：白酒产量同比转正，高端价格回暖；啤酒、软饮料、液态奶、调味发酵品基本面稳步改善。
• 纺织服饰：服装出口同比增幅扩大，珠宝零售额降幅收窄。
• 医药生物：维生素、中药材价格下跌，抗生素和心脑血管类原料药价格稳定。

可选消费

• 家电：白电销量平稳，大厨电销量降幅扩大，清洁电器线上销量同比转正。
• 商贸零售：社零同比降幅收窄，网上消费率先修复。
• 社会服务：餐饮收入降幅收窄，美容护肤销售额同比抬升。
• 汽车：受疫后恢复和政策刺激影响，6月日均销量同比回正。

金融地产

• 银行：同业存单利率低位运行，房贷利率环比下行。
• 非银金融：寿险保费收入同比增速扩大，A股成交额回升至万亿。
• 房地产：商品房成交额回升，但土地成交及溢价率回落。
• 建材：水泥、玻璃价格下跌，成本压力增加。

景气变化分类

风险提示

• 行业数据公布存在滞后性；
• 不同数据筛选维度和口径可能导致偏差；
• 宏观环境发生大幅变化可能影响景气趋势。

附注

• 数据来源：Wind，西部证券研发中心
• 分析师：易斌、方展