20220111-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2022-01-11 总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕和豆一的市场走势及策略建议，结合国内外供需、库存、价格及市场情绪等因素，评估了各品种的短期与中长期走势。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡回落，受巴西大豆收割及技术性整理影响。
• 国内豆粕跟随美豆震荡整理，短期需求旺盛，现货升水支撑盘面。
• 进口巴西大豆影响价格高度，但春节因素增强下游囤货意愿，短期供需偏紧。

基差

• 现货价格为3590元/吨，基差358元/吨，升水期货，显示市场对现货的支撑。

库存

• 国内豆粕库存49.36万吨，环比减少18.55%，同比减少41.26%，库存处于低位，支撑价格。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕短期维持震荡偏强格局，关注美国大豆出口及南美大豆生长天气。
• 策略建议：豆粕M2205短期3200至3260区间震荡，建议期权买入浅虚值看涨期权。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡偏强，受油菜籽进口减少、国外疫情及水产需求预期支撑。
• 但豆粕和杂粕替代比例已最大化，年底需求偏弱，中长期良好。

基差

• 现货价格2970元/吨，基差30元/吨，升水期货，显示市场对现货的支撑。

库存

• 国内菜粕库存6.63万吨，环比增加25.1%，同比增加57.86%，库存回升压制价格。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，关注加拿大油菜籽及美国DDGS进口情况。
• 策略建议：菜粕RM2205短期2900至2960区间震荡，建议期权买入浅虚值看涨期权。

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豆一分析

基本面

• 国内大豆震荡下行，技术性卖盘打压。
• 国内外价差过大，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市状态。

基差

• 现货价格6140元/吨，基差322元/吨，升水期货，显示市场对现货的支撑。

库存

• 大豆库存310.76万吨，环比增加12.52%，同比减少39.5%，库存处于中等水平。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 国内大豆期货短期高位回落，技术性整理，整体维持震荡格局。
• 策略建议：豆一A2203短期5780至5880区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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市场数据一览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	现价地区	基差（元/吨）
大豆主力	A2203	5818	6140	0	佳木斯	322
豆粕主力	M2205	3232	3590	+90	华东	358
豆粕远月	M2209	3250	3540	+30	华南	308
菜粕主力	RM2205	2940	2970	+40	华南	30
菜粕远月	RM2209	2824	2950	+40	福建	10

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关键影响因素

• 美豆走势：美豆短期震荡，影响国内豆类价格走势。
• 巴西大豆收割：巴西大豆开始收割，对豆类价格形成压制。
• 国内需求：春节因素增强下游囤货意愿，短期需求偏强。
• 库存变化：豆粕库存下降，菜粕库存回升，影响市场供需平衡。
• 进口情况：进口大豆到港量低位回升，油菜籽进口受限，影响供应。
• 疫情与运输：美国与巴西疫情略有回升，影响出口及运输节奏。
• 养殖需求：生猪存栏环比减少，养殖利润在盈亏边缘，影响豆粕需求。

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总体结论

豆粕与菜粕短期维持震荡偏强格局，但需关注国内外供需变化及疫情对运输的影响。豆一则因国内外价差及进口替代因素，短期维持震荡偏弱走势。整体市场情绪偏多，但需警惕年底消费淡季对价格的压制。