20260822-东吴证券-同花顺-300033.SZ-2026年半年报点评_市场活跃释放业绩弹性_AI赋能打开成长空间_5页_593kb

同花顺（300033）2026年半年报总结

核心内容

同花顺发布2026年半年报，显示其核心业务在市场活跃背景下表现强劲，业绩实现大幅增长，AI赋能成为新的增长引擎。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 2026年上半年营业总收入：26.46亿元，同比+48.68%。
• 2026年上半年归母净利润：9.52亿元，同比+90%。
• 2026Q2单季度营业总收入：15.92亿元，同比+54%，环比+51%。
• 2026Q2单季度归母净利润：6.96亿元，同比+83%，环比+172%。

2. 分业务增长情况

• 增值电信业务收入：12.69亿元，同比+48%，毛利率86.81%（同比+3.64pct）。
• 广告及互联网推广服务收入：10.62亿元，同比+66%，毛利率93.65%（同比+0.22pct）。
• 软件销售及维护收入：1.30亿元，同比+17%。
• 基金销售及其他收入：1.85亿元，同比+9.95%。

3. 财务健康状况良好

• 合同负债：截至2026年6月末为33.53亿元，较年初增长90%。
• 经营活动现金流：净额22.19亿元，同比+95%；销售商品、提供劳务收到的现金44.94亿元，同比+65%。
• 盈利能力提升：归母净利率达36.00%，同比+7.79pct。

4. AI赋能推动业务升级

• B端：iFinD借助Hithink大模型推出MCP工具及Skills技能包，降低机构客户AI投研门槛，推动平台向AI智能投研方向升级。
• C端：同花顺APP月活达3,853万，稳居第三方证券服务APP第一；AI产品如i问财与用户基础形成协同，提升用户黏性与付费转化率。
• AI成长空间：AI有望成为公司中长期第二成长曲线。

5. 盈利预测与投资评级

• 2026-2028年归母净利润预测：47/60/73亿元，分别同比+47%/+27%/+22%。
• 对应PE：36/28/23倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

关键信息

财务指标概览

公司基本面数据

分业务收入增长趋势（2021-2026H1）

• 增值电信业务收入：从1,285百万元增长至2,534百万元。
• 广告及互联网推广服务收入：从836百万元增长至4,957百万元。
• 软件销售及维护收入：从241百万元增长至442百万元。
• 基金销售及其他交易手续费收入：从482百万元增长至344百万元。

费用率与净利润率变化

• 研发费用率：从32.63%下降至24.92%。
• 销售费用率：从19.52%上升至22.19%。
• 管理费用率：从7.19%下降至4.99%。
• 归母净利率：从23.84%提升至36.00%。

投资者回报

• 中期分红：每10股派2元，合计1.51亿元，体现公司对股东回报的重视。

风险提示

• 业务发展不及预期；
• AI技术及应用发展不及预期。

投资建议

基于市场活跃度提升、核心业务增长及AI赋能带来的成长空间，维持“买入”投资评级，预计未来三年公司业绩将持续增长，PE逐步下降，成长性突出。

结论

同花顺在2026年上半年实现了业绩的显著增长，受益于资本市场活跃度提升和AI技术的深度融合。公司通过优化费用结构和加强AI应用，进一步提升了盈利能力与市场竞争力，未来增长潜力值得期待。