20220918-东吴证券-汽车行业跟踪周报_坚定全面看多_本周优选_文灿+拓普+德赛__12页_1mb

报告摘要

本周汽车行业整体表现不佳，SW汽车板块下跌6.2%，跑输大盘1.3个百分点，行业排名居中。尽管存在短期扰动因素，但分析师仍坚定看好汽车板块中长期发展。

行业走势：SW汽车板块本周表现弱于大盘，但全年走势仍优于大盘。2022年初至今，SW汽车板块下跌14.15%，但跑赢大盘3.28%。
估值情况：SW乘用车的PE/PB分别处于历史94%/87%分位，SW零部件的PE/PB分别处于历史98%/55%分位，整体估值有所提升。
市场表现：乘用车8月产量同比+41.9%，批发销量同比+38.3%。但9月第一周批发销量同比+19%，环比持平。上险量同比+11%，环比-19%。
库存情况：8月乘用车行业整体企业库存+1.9万辆，渠道库存+2.9万辆，显示行业小幅补库。
新车上市：上汽MG MULAN正式上市，国内售价12.98~18.68万元，欧洲售价31990~37990欧元，标志着上汽在欧洲市场迈出重要一步。
上游成本：原材料价格指数环比上涨0.95%，其中玻璃、铝材、天胶等价格涨幅较大，显示成本压力有所上升。
投资建议：继续全面看多汽车板块，短期扰动已充分释放，预计板块有望企稳。优选三季报业绩预期靓丽、估值合理且配套Q4加速上量新能源车型的个股，如拓普集团、文灿股份和德赛西威。未来6个月，零部件板块优于整车板块。

本周优选：拓普集团、文灿股份、德赛西威。
未来6个月主线：
1. 龙头优势明显：比亚迪、拓普集团、德赛西威。
2. 三大零部件赛道：
  - 智能化核心部件：华阳集团、经纬恒润、伯特利、炬光科技。
  - 一体化压铸：爱柯迪、旭升股份、文灿股份。
  - 舒适性部件：继峰股份、保隆科技、中鼎股份。
3. 整车向上突围：理想汽车、吉利汽车、长安汽车、华为（江淮汽车）、长城汽车。
其他覆盖标的：整车包括小鹏汽车、蔚来汽车、广汽集团、上汽集团；零部件包括星宇股份、福耀玻璃、耐世特、岱美股份、中国汽研、华域汽车等。