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格林大华期货甲醇早报 20230223 总结

核心内容

本报告聚焦于甲醇市场的短期走势分析，重点评估了国内外供需变化、库存水平、装置运行情况及潜在风险因素。整体来看，甲醇市场在短期内表现出偏强震荡的态势，主要受到下游需求恢复及港口库存下降的支撑，但也面临部分装置检修及新产能投产等利空因素的影响。

主要观点

• 短期走势：甲醇期价预计在短期内偏强震荡，主要因港口库存下降、下游需求回暖及内地现货成交转好。
• 供需动态：国内甲醇产量及开工率有所下降，但下游烯烃装置开工率有所回升，显示需求端有所恢复。
• 进口影响：伊朗甲醇装置重启延迟，可能使非伊装置进口量增加，对3月进口到港量形成一定影响。
• 库存变化：甲醇港口库存降至72万吨，环比减少3.4万吨；国内甲醇企业库存41.1万吨，环比减少5.2万吨，显示市场去库趋势。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：甲醇港口库存为72万吨，环比减少3.4万吨，其中华东港口库存57.7万吨，华南14.3万吨。
• 内地去库加快：西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计12.5万吨，环比增加8.85万吨。
• 下游需求恢复：国内甲醇产量为152.7万吨，开工率75.6%，环比下降1.2%；但烯烃开工率80.5%，环比上升0.24%。
• MTO装置运行良好：阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%；常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 部分装置检修：久泰新材料200万吨/年甲醇装置于12月28日停车检修，重启时间待定；宁夏宝丰一期150万吨/年甲醇装置于2月初停车检修，预计2-3周重启，存在外采计划。

利空因素

• MTO装置检修：南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置维持运行；江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定；吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
• 新产能投产：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计3月中旬投产，配套MTO装置投产时间尚不明确，可能对市场供需产生影响。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情可能影响下游需求及物流运输。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体经济环境及化工行业产生影响。
• 国内产能投产与检修：新装置投产或装置检修将直接影响市场供需。
• 下游需求波动：烯烃等下游行业需求变化对甲醇价格有重要影响。
• 港口库存波动：港口库存水平是影响甲醇价格的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能通过成本传导影响甲醇价格。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，其价格变动对成本及价格有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场走势。

操作建议

• 多单谨慎持有：在当前市场环境下，建议投资者对多单保持谨慎，关注后续供需变化及风险因素。

免责声明

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