20180817-中诚信国际-国际宏观研究周报（2018年第27期）_5页_531kb

国际宏观研究周报总结（2018年08月13日-08月17日）

核心内容概述

本周国际宏观市场动态涵盖发达经济体、新兴经济体、大宗商品走势及主权信用级别调整等方面。整体来看，全球经济面临贸易紧张、通胀压力和货币波动等多重挑战，部分国家经济增长放缓，新兴市场则在应对汇率压力和财政赤字方面采取了积极措施。

发达经济体动态

美国

• 国会预算办公室下调经济增长预期：2018年美国实际GDP增长预期从3.3%下调至3.1%。
• 原因：贸易战和高通胀对经济增长构成压力，美联储加息步伐可能放缓。
• 增长动力：政府支出、减税和私营部门投资推动了上半年的高增长，但二季度部分增长因素（如消费者开支、农业出口）可能回落。
• 预期：下半年GDP增速将小幅回落。

欧洲

• 欧元区二季度经济增速上调：GDP季环比修正值为0.4%，同比增长2.2%。
• 表现：全球贸易紧张对欧元区经济影响尚未完全显现，德国和荷兰经济增长强劲。
• 法国经济放缓：三季度增速预期为0.4%，全年增速预计1.6%，低于政府预期的1.9%，增长反弹乏力。

日本

• 贸易逆差扩大：7月贸易逆差为2312亿日元，主要因进口增长（受油价上涨影响）。
• 出口增长放缓：出口年率增长3.9%，低于预期的6.3%。
• 旅游数据下滑：7月外国游客同比增速降至5.6%，为2013年以来最低，受暴雨和地震影响。
• 风险因素：全球需求走软，特别是中国和美国的关税政策。

韩国

• 韩朝关系进展：总统文在寅表示将深化韩朝互信，推动半岛无核化及和平协定。
• 计划：9月在平壤举行韩朝首脑会晤，强调韩朝关系发展是推动半岛无核化的驱动力。

新兴经济体动态

印尼

• 加息捍卫汇率：央行将指标利率上调25个基点至5.50%，以应对印尼盾兑美元贬值压力。
• 外汇储备下降：2月至7月外汇储备减少137亿美元。
• 经济表现：上季度经济增速达5.3%，为五年来最高；通胀控制良好，税收增长显著。

阿根廷

• 大幅加息：央行将基准利率上调500个基点至45%，并维持至10月。
• 经济背景：面临财政赤字、高债务和通胀压力，经济已进入衰退。
• 货币贬值：比索年内下跌35%，为新兴市场中最严重之一。

土耳其

• 财长表态：强调土耳其将从货币危机中恢复，并承诺不会实施资本管制。
• 应对措施：已采取财政和货币政策重新平衡经济，淡化特朗普加征关税的影响。

大宗商品走势

• 全球市场遭遇“黑色星期三”：
  • 美元指数逼近97关口，创2017年6月以来新高。
  • 金银油价格全面下挫，现货白银暴跌4%，现货黄金跌逾1%。
  • 金属期货市场全线跳水，LME期锌、铅、镍、铜、锡、铝分别下跌4.5%、4.2%、4%、3.5%、2.6%、2.5%。
  • 中国金属期货也出现明显下跌，沪锌、沪镍、沪铜跌幅均超2%。

主权信用级别调整

• 穆迪：将越南主权信用评级由B1上调至Ba3，评级展望为稳定。
• 惠誉：将希腊主权信用评级由B上调至BB-，评级展望为稳定。

主要观点与关键信息