20240822-华创证券-FY2024业绩点评及业绩说明会纪要_800G光模块收入快速增长_1.6T光模块已送样_13页_845kb

Coherent公司2024财年业绩报告显示，尽管全年营收同比下降88%至470亿美元，Q4季度得益于AI带动的数据通信光模块需求，营收增长91%达131亿美元。2025Q1公司预计营收区间为127-135亿美元，Non-GAAP毛利率目标在36%-38%区间，净利润预期为0.53-0.69美元。

公司正调整投资组合，集中资源于高增长领域，包括800G光模块连续增长及16T光模块已送样，预计2025年量产。通信市场短期疲软，尤其是电信收入同比下滑38%，工业终端需求趋疲。与此同时，公司正通过内部协同、提高产品良率和资产利用率等手段优化成本结构，目标将毛利率逐步提升至40%以上，短期主要靠定价优化及选择高差异化产品实现。

另外，公司提出严格资本支出计划，满足数据中心快速增长的需求，同时清理低增长产品线，以减轻资产负债表压力，加速现金流和每股收益增长。

总体而言，AI驱动的数据通信市场是核心增长引擎，电信和工业领域市场相对疲软但仍有稳步增长点。面对原材料波动、AI需求不及预期及竞争加剧的风险，公司相信通过战略调整与技术创新，将对冲不确定性，为投资者创造长期价值。

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