20240414-招商期货-钢材铁矿周报_警惕宏观情绪退潮_47页_5mb

钢材

• 供需分化：建材供需双低但去库较快，板材供需双高但去库困难。供应端建材边际复产，板材产量可能存在上行空间。
• 走势：建材和板材库存去库速度差异显著，供需边际变化不平衡，矛盾有限。关注宏观情绪退潮对普涨行情的持续性影响。

铁矿

• 供需状况：铁水产量虽小幅增加，但仍同比明显下降；港口库存延续垒库趋势，中期过剩压力显现。发运进入淡季，全年去库空间有限。
• 短期展望：钢厂利润维持高位及产量恢复给供需带来小幅改善，但中长期过剩难以避免。

交易策略与风险

• 单边建议：总体观望，激进者可尝试做空螺纹2410合约，基于供需矛盾有限且宏观退潮后市场回调风险待观察。
• 套利策略：建议布局2410合约卷螺差，中期热卷供需将强于螺纹。
• 风险提示：微观需求变化、宏观政策调整需谨慎关注。

宏观与市场联动

• 数据预警：国内主力城市新房销售同比大幅下降，土地成交处于同期历史低位，显示地产市场疲弱。
• 海外动态：美联储重申货币政策不急于宽松，欧央行释放6月降息信号，日元持续贬值可能引发市场波动，增加外需不确定性。
• 期货贴水扩大：工业品现货价格普遍上涨，但期货贴水环比走弱，显示投资者对后续价格回调的预期升温。