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聚乙烯市场周报总结（2025年6月6日）

核心内容概览

本周聚乙烯（PE）市场整体呈现震荡偏强走势，受国际油价走强的利好影响，L2509合约价格上涨，但供需矛盾改善有限，后市反弹空间可能受限。现货市场维持在7140-7400元/吨区间，CFR中国报价为836美元/吨。市场整体库存压力不大，成本端呈现分化趋势，油制成本上升，煤制成本稳定。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：L2509合约本周震荡上涨，收盘价为7066元/吨，较上周上涨1.52%。
• 现货价格：国内LLDPE现货价格在7140-7400元/吨区间，CFR中国报价为836美元/吨。
• 基差情况：期货盘面贴水，基差走弱。

2. 供应情况

• 装置动态：浙江石化、中海壳牌、广东石化等装置停车检修，宁夏宝丰、茂名石化、中沙石化等装置重启，导致PE产量环比上升1.41%至59.73万吨。
• 产能利用率：本周PE产能利用率环比上升0.64%至77.41%。
• 产量数据：5月聚乙烯产量为270.3万吨，环比下降；4月乙烯产量环比下降，同比上升。
• 进出口情况：4月乙烯进口环比下降，同比上升；本周PE进出口量维持稳定。

3. 需求情况

• 下游开工率：本周下游制品平均开工率环比下降0.16%，呈现季节性偏弱态势。
• 具体行业表现：
  • 农膜开工率环比下降0.16%。
  • 管材开工率环比下降0.67%。
  • 包装膜开工率环比上升0.30%。
• 制品产量：2025年1-4月塑料制品累计产量同比上升6.4%。
• 出口表现：塑料制品出口金额同比减少2.10%，显示出口需求偏弱。

4. 成本与利润

• 油制成本：本周油制LLDPE成本上升至7405元/吨，利润下降。
• 煤制成本：煤制LLDPE成本维持在5848元/吨，利润上升。
• 进口成本与利润：LLDPE进口成本上升，进口利润下降，但进口窗口仍保持开启。

5. 期货市场动态

• 主力合约：L2509震荡偏强，成交量有所减量。
• 持仓与仓单：本周持仓量先升后回落，注册仓单量保持稳定。
• 价差分析：
  • 9-1月差小幅走弱。
  • 1-5月差小幅走强。
  • 5-9月差小幅走弱。
  • L-PP价差走强。

6. 技术面展望

• 支撑位：L2509合约下方关注6940元/吨的支撑。
• 压力位：上方关注7200元/吨的压力。
• 后市预期：短期内供应压力增加，下游需求季节性偏弱，预计PE价格反弹空间有限。

关键信息汇总

价格与市场

• L2509收盘价：7066元/吨（+1.52%）
• LLDPE现货价格区间：7140-7400元/吨
• CFR中国报价：836美元/吨
• 基差走弱

供应与产能

• PE产量：59.73万吨（+1.41%）
• 产能利用率：77.41%（+0.64%）
• 乙烯产量：环比下降，同比上升
• 乙烯进口：环比下降，同比上升

需求与开工

• 下游制品平均开工率：环比-0.16%
• 农膜开工率：环比-0.16%
• 管材开工率：环比-0.67%
• 包装膜开工率：环比+0.30%
• 塑料制品累计产量：同比+6.4%
• 塑料制品出口金额：同比-2.10%

成本与利润

• 油制成本：7405元/吨（上升）
• 煤制成本：5848元/吨（稳定）
• 油制利润：下降
• 煤制利润：上升
• 进口利润：下降

期权市场

• 20日历史波动率：14.84%
• 平值看涨期权隐含波动率：13.33%
• 平值看跌期权隐含波动率：13.32%

展望与建议

• 供应端：裕龙高密度装置即将投产，埃克森、新时代或将在本月投产，供应压力有所增加。
• 需求端：下游需求季节性偏弱，终端订单跟进有限，制品开工率预计维持小幅下降趋势。
• 进口影响：进口减少可能部分缓解国内供需矛盾。
• 油价影响：国际油价多空因素交织，地缘局势不确定性及美国燃油消费旺季支撑油价，成本面推动价格上涨。
• 技术面：L2509反弹空间可能受限，需关注6940元/吨支撑及7200元/吨压力。

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