电气设备与新能源行业总结（2018年12月11日）
核心内容概览
本报告聚焦于锂电与光伏两大行业，分析了近期市场行情、价格走势、行业动态及投资建议，旨在为投资者提供参考。
一、行情回顾
市场表现
- 上周（1203-1207）上证综指上涨 0.68%，深证成指上涨 0.68%，中小板指上涨 0.80%，创业板指上涨 0.87%，沪深300指数上涨 0.28%。
- 锂电池指数上涨 1.43%，新能源汽车指数上涨 1.38%，光伏指数上涨 3.43%，表现优于大盘。
行业板块表现
- 申万电气设备板块上涨 1.69%，排在申万28个行业板块的第13位。
二、价格追踪
锂电材料价格
| 材料 |
价格（元/吨） |
涨跌幅 |
| 碳酸锂（电池级） |
81,000 |
持稳 |
| 氢氧化锂 |
116,500 |
下行 |
| 电解钴 |
37.8万 |
下行 |
| 四氧化三钴 |
29.4万 |
持稳 |
| 磷酸铁锂 |
67,000 |
平稳 |
| NCM811 |
23万 |
持稳 |
| 硫酸钴 |
6.9-7.2万 |
跌幅较大 |
| 硫酸镍 |
2.4-2.6万 |
稳定 |
| 硫酸锰 |
0.67-0.7万 |
稳定 |
| 六氟磷酸锂 |
9.2-9.7万 |
调涨博弈 |
| 干法隔膜 |
1.3元/平 |
稳定 |
| 湿法隔膜 |
2.2元/平 |
下跌 |
光伏材料价格
| 材料 |
价格（RMB） |
价格（USD） |
涨跌幅 |
| 多晶硅（致密料） |
80 |
9 |
-2.4% |
| 多晶硅片（金刚线） |
2.06 |
0.266 |
0.5% |
| 多晶电池片（18.7%） |
0.88 |
0.106 |
2.3% |
| 单晶PERC电池片（21.4%） |
1.2 |
0.15 |
1.7% |
| 高效单晶PERC电池片（21.5%+） |
1.25 |
0.172 |
1.6% |
| 单晶PERC电池片（双面） |
1.28 |
0.172 |
2.4% |
| 单晶组件（285W） |
1.93 |
0.35 |
- |
| 单晶PERC组件（300/305W） |
2.1 |
- |
- |
三、行业动态
锂电板块
- 比亚迪计划于2022年将电池业务独立上市。
- LG化学拟追加投资5亿欧元，将波兰电池厂年产量提升至70GWh。
- 当升科技已实现高镍三元材料NCM811的大批量供货，客户覆盖全球前十大锂电池企业。
光伏板块
- 国家发改委与能源局发布《清洁能源消纳行动计划（2018-2020年）》，明确2022年前光伏行业将继续享受补贴。
- 欧洲“双反”取消，海外需求因产品价格下降而扩张。
- 多晶电池片因需求回暖，价格有所上涨，但需关注12月中旬后需求是否转弱。
四、投资建议
锂电板块
- 整体业绩增速放缓，但保持较高增速。
- 上游锂钴资源板块受价格下行影响，业绩增速放缓。
- 中游材料板块业绩分化，当升科技作为高镍三元龙头值得关注。
- 隔膜龙头企业因进入海外高端供应链，具备增长潜力。
- 下游电池板块建议关注市占率高、回款能力强的宁德时代等龙头公司。
光伏板块
- 政策利好：2022年前有补贴，且“十三五”目标提升。
- 海外市场拓展：欧洲“双反”取消，海外需求扩张。
- 供应链价格企稳回升：部分产品价格止跌上扬。
- 建议关注：政策进展及海外市场拓展情况，维持“增持”评级。
五、风险提示
- 新能源车产销量不及预期
- 原材料价格波动
- 行业政策调整
六、分析师与研究助理信息
- 分析师：张涛（SAC证书编号：S0870510120023）
- 研究助理：孙克遥（SAC证书编号：S0870118050004）
- 联系方式：
七、投资评级说明
股票投资评级
| 评级 |
定义 |
| 增持 |
股价表现将强于基准指数20%以上 |
| 谨慎增持 |
股价表现将强于基准指数10%以上 |
| 中性 |
股价表现将介于基准指数±10%之间 |
| 减持 |
股价表现将弱于基准指数10%以上 |
行业投资评级
| 评级 |
定义 |
| 增持 |
行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% |
| 中性 |
行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% |
| 减持 |
行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% |
八、免责条款
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