20190820-上海证券-电气设备和新能源行业动态：中环“夸父”12英寸大硅片发布，光伏产业链价格触底_14页_1mb

电气设备和新能源行业分析总结

核心内容

2019年8月20日发布的行业分析报告聚焦于新能源汽车和光伏两大板块，对市场行情、材料价格、行业动态及投资建议进行了深入分析。报告指出，尽管整体市场面临一定的压力，但部分细分领域已出现回暖迹象，行业集中度提升趋势明显，且四季度或将成为需求旺季。

主要观点

• 新能源汽车市场：

  • 7月新能源汽车销量为8万辆，同比下降4.7%，主要由于补贴过渡期结束及地方补贴取消导致下游需求疲软。
  • 锂电产业链价格承压，但数码电池订单开始增多，部分动力电池企业排产恢复，行业或将在9月重回增长。
  • 铁锂电池性价比优势显现，建议关注二线电池企业亿纬锂能及消费电池领军者欣旺达。
  • 高镍三元材料降本增效趋势明显，建议关注当升科技。
  • 出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注恩捷股份。

• 光伏市场：

  • 多晶硅片价格止跌，PERC电池片价格接近年度低点，但多晶电池片价格小幅走弱。
  • 国内组件需求预计在8月中下旬至9月有所拉动，四季度将成今年需求最旺盛的时期。
  • 建议关注市占率高、成本优势明显的龙头企业隆基股份、通威股份及中环股份。

关键信息

一、上周行情回顾

• 上证综指上涨1.77%，深证成指上涨3.02%，中小板指上涨3.98%，创业板指上涨4.00%，沪深300指数上涨2.12%。
• 锂电池指数上涨1.87%，新能源汽车指数上涨1.92%，光伏指数上涨0.87%，风力发电指数上涨1.69%。
• 申万电气设备板块上涨1.72%，排在行业第13位。

二、材料价格与产量情况

• 锂资源：碳酸锂均价6.50万元/吨，氢氧化锂均价7.68万元/吨，价格跌幅收窄，接近成本线。
• 钴资源：电解钴报价24.4万元/吨，较之前上涨1.7万元/吨，四氧化三钴均价16.7万元/吨。
• 正极材料：磷酸铁锂报价4.8万元/吨，三元材料（523）均价13.15万元/吨。
• 负极材料：价格仍处阴跌状态，低端产品跌幅明显，高端产品相对稳定。
• 电解液：价格趋于稳定，主流报价3.2-4.4万元/吨。
• 隔膜：市场稳中有升，开工率小幅回升。
• 光伏材料：
  • 多晶硅价格稳定，单晶硅片价格小幅走弱。
  • PERC电池片成交价0.90-0.92元/W，跌破现金成本水位。
  • 多晶电池片价格跌至0.81-0.82元/W，但订单量较稳定。
  • 组件价格持续走弱，但预计四季度将出现反弹。

三、近期公司动态

• 业绩报告：亿纬锂能、通威股份、福斯特等公司上半年业绩增长显著，但部分公司如阳光电源、雅化集团等净利润有所下滑。
• 中环股份：发布“夸父”系列12英寸大硅片，理论测算可降低度电成本6%以上。
• 政府补贴：恩捷股份、多氟多、格林美等公司获得政府补贴。
• 其他动态：SK Innovation计划8000亿韩元投资动力电池及隔膜工厂，发改委就铅蓄电池回收利用征求意见。

投资建议

• 新能源汽车产业链：建议关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达及当升科技，重点关注具备成本和技术优势的龙头企业。
• 光伏产业链：建议继续关注隆基股份、通威股份、中环股份等市占率高、成本优势明显的公司，维持行业“增持”评级。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业政策调整

数据预测与估值

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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