20180226-中国民生银行-每周要闻分析总第133期_13页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第8期）

核心内容概览

本期报告聚焦全球与国内财经动态，涵盖货币政策、经济形势、汇率波动、投资计划及生态保护等主题。整体来看，全球主要央行货币政策趋于紧缩，国内则强调高质量发展与生态保护。

全球财经要闻

美联储会议纪要传递加息信号

• 美联储官员对经济增长和就业市场表现较为乐观，认为经济动能充足。
• 多数与会者认为通胀将中期内回升至2%，但部分官员对通胀回升迹象表示怀疑。
• 市场预期美联储将在3月加息，全年可能加息4次。
• 美国经济数据表现强劲，1月CPI同比上涨2.1%，消费信心指数升至99.9。
• 美联储主席鲍威尔表示将逐步实现利率和资产负债表正常化，对市场波动保持警惕。

欧央行会议纪要：现在调整前瞻指引为时尚早

• 欧央行表示目前仍需保持宽松政策，尚未准备好调整前瞻指引。
• 对通胀回升信心上升，但整体通胀仍偏低，需保持耐心。
• 欧元汇率震荡被视为不确定性来源，影响政策调整步伐。
• 欧央行内部对是否退出QE存在分歧，部分官员主张应删除QE承诺。
• 欧央行强调遵守汇率约定声明的重要性，警惕货币战争风险。

黑田东彦：日央行仍需保持强力宽松

• 日本央行行长黑田东彦表示，通胀仍远低于目标，需继续实施宽松政策。
• 日本经济基本面稳健，但宽松空间有限，核心CPI连续三个月维持0.9%。
• 日本政府提名黑田继续担任行长，并支持宽松的经济学家担任副手。
• 黑田的第二个任期可能面临更大挑战，包括通胀目标未达及宽松政策空间受限。

国内财经要闻

政治局常委会：尽快提出雄安改革开放措施，适时启动项目

• 雄安新区建设进入最后规划修改阶段，强调高质量发展和“雄安质量”。
• 聚焦非首都功能疏解，打造智能、绿色、创新的高质量新区。
• 推动交通、生态、产业协同发展，建设国家级创新平台。
• 研究提出支持雄安新区加快改革开放的措施，包括财税金融、土地、人才引进等。

国务院批准15省生态保护红线划定方案

• 国务院批准京津冀、长江经济带及宁夏15省生态保护红线划定方案。
• 生态保护红线是保障生态安全的底线，需强化刚性约束。
• 划定工作已全面启动，未来将形成全国“一张图”。
• 生态红线制度将逐步建立，包括用途管控、准入清单、补偿机制等。

发改委下达多项2018年中央预算内投资计划

• 投资计划涵盖中西部铁路、邮政、扶贫公路、电网改造、航道建设等。
• 重点支持中西部和农村地区发展，促进乡村振兴和脱贫攻坚。
• 强调政策连续性和稳定性，注重流动性管理与金融风险防控。
• 2017年M2增速放缓，央行推动货币政策转向价格型调控。

金融发展动态

央行发布《2017年第四季度货币政策执行报告》

• 央行对经济保持乐观，对通胀上行担忧减弱。
• 强调稳健中性货币政策，双支柱调控框架初见成效。
• 推动利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制。
• 加强宏观审慎政策，将表外理财纳入广义信贷指标。

人民币兑美元汇率继续回落

• 人民币中间价由6.3194下调至6.3482，累计下调288bp。
• 在岸与离岸汇率均呈现下行趋势，人民币贬值压力加大。
• 人民币交易使用量全球占比回升至1.66%，排名第六。
• 央行强调汇率双向浮动弹性增强，未来将强化市场定价功能。

春节期间流动性较为平稳，央行重启逆回购操作

• 节日期间银行间市场流动性宽松，各层次利率涨跌互现。
• 央行通过逆回购和MLF操作释放流动性，稳定市场预期。
• 节后流动性管理趋稳，央行注重预期管理与市场调控。

上周重要数据

• 春节黄金周零售餐饮销售额同比增长10.2%，旅游收入增长12.6%。
• 1月末央行外汇占款21.5万亿元，环比上升44.8亿元。
• 1月份人民币交易使用量全球占比回升至1.66%。
• 1月份70个大中城市商品住宅销售价格稳中有降。

总结要点

主要观点

• 全球货币政策：美联储逐步转向紧缩，欧央行保持宽松，日本央行继续实施量化宽松。
• 经济形势：美国经济表现强劲，但通胀回升仍存疑；欧元区经济温和增长，但通胀疲软。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率下行，央行强调汇率双向浮动弹性。
• 国内政策：雄安新区建设加速，生态保护红线全面铺开，中央预算内投资聚焦中西部与农村地区。

关键信息

• 美联储对3月加息预期上升，全年或加息3-4次。
• 欧央行尚未调整前瞻指引，警惕汇率波动对通胀的影响。
• 日本央行仍需保持宽松政策，通胀目标未达，宽松空间受限。
• 雄安新区建设进入关键阶段，政策支持全面加强。
• 人民币交易使用量全球占比提升，但汇率承压。
• 央行强化流动性管理，推动货币政策向价格型调控转变。

未来展望

• 美联储加息路径可能继续，但需关注通胀与经济数据变化。
• 欧央行在3月议息会议中或有政策调整，需关注通胀与薪资表现。
• 日本央行面临通胀目标未达与宽松空间受限的双重挑战。
• 雄安新区建设将加快，推动京津冀协同发展。
• 生态保护红线制度逐步完善，强化对生态功能区的管控。
• 人民币汇率波动或趋于平稳，央行政策将继续向市场化方向推进。