20260802-浙商证券-筹码微观结构探秘系列（十四）_超跌反弹_的空间和时间规律_11页_2mb

“超跌反弹”的空间和时间规律总结

核心内容

本文基于2000年至今的数据，对主要宽基指数、申万一级行业及代表性个股在经历约50%（±5%）跌幅后的反弹情况进行复盘，旨在揭示超跌反弹的空间与时间规律，为市场参与者提供参考。

主要观点

宽基指数反弹规律

• 空间：样本宽基指数在T+90日内最大反弹幅度占前期下跌幅度比重的中位数为55.5%，介于0.5-0.618黄金分割位之间。
• 时间：超跌后60日内反弹幅度达到峰值，之后反弹动能有所衰减。
• 反弹最强的宽基指数：创业板指（96.2%）、中证2000（85.9%）、基金重仓指数（84.3%）反弹幅度最大；上证指数（38.5%）和深成指（41.6%）反弹幅度靠后。

行业反弹规律

• 空间：所有行业在T+90日内最大反弹幅度占前期下跌幅度比重的中位数为52%，与0.5黄金分割位基本吻合。
• 时间：超跌后60日内反弹幅度达到峰值，之后动能衰减。
• 反弹较强的行业：高端制造、TMT（如电子、通信、计算机等）反弹较强，社服、电新、化工、军工等行业排名靠前；相比之下，公用、资源品、大金融等方向反弹较弱，交运、钢铁、食饮、家电、建材、医药、石化排名靠后。

个股反弹规律

• 空间：总市值300亿及以上的个股超跌反弹幅度中位数为93.5%，基本收复大部分失地；总市值500亿及以上的个股反弹幅度中位数为95.7%。
• 时间：T+90日达到反弹峰值。
• 反弹居前的行业：高端制造、TMT方向的个股反弹比例居前，如非银、军工、计算机、电新、汽车、通信、电子等行业；相比之下，红利风格个股反弹幅度较小，银行、公用事业、交运、食饮排名靠后。

关键信息

宽基指数反弹情况

• T+90日内最大反弹/前期最大跌幅中位数：55.5%
• 反弹峰值时间：T+60日
• 反弹峰值幅度：26.9%
• 反弹最强的宽基指数：创业板指、中证2000、基金重仓指数
• 反弹较弱的宽基指数：上证指数、深成指

行业反弹情况

• T+90日内最大反弹/前期最大跌幅中位数：52%
• 反弹峰值时间：T+60日
• 反弹峰值幅度：25.4%
• 反弹较强的行业：高端制造、TMT（如电子、通信、计算机等）
• 反弹较弱的行业：公用、资源品、大金融

个股反弹情况

• 总市值300亿及以上个股：T+90日内最大反弹/前期跌幅中位数为93.5%
• 总市值500亿及以上个股：T+90日内最大反弹/前期跌幅中位数为95.7%
• 反弹居前的行业：高端制造、TMT（如非银、军工、计算机、电新、汽车、通信、电子）
• 反弹较弱的行业：银行、公用事业、交运、食饮

风险提示

• 历史数据不代表未来表现
• 数据统计可能存在不完全性
• 存在幸存者偏差和样本选择偏差风险

分析师信息

• 廖静池：执业证书号 S1230524070005
• 王大霁：执业证书号 S1230524060002
• 高旗胜：执业证书号 S1230524100005

相关报告

1. 《波动犹在但见曙光，原仓等待反弹，短仓择机参与》 - 2026.07.31
2. 《共识牢固度打分表：AI 算力 最新 51.83 分》 - 2026.07.30
3. 《风格轮动扩散，怎么看？怎么办？》 - 2026.07.30

总结

超跌反弹现象在宽基指数、行业及个股层面均表现出一定的规律性。宽基指数在超跌后60日内反弹最强，创业板指、中证2000、基金重仓指数反弹幅度最大。行业层面，高端制造和TMT方向的反弹表现较为突出，而公用、资源品、大金融等行业反弹较弱。个股方面，市值较大的个股更容易收复失地，反弹幅度较高，其中高端制造和TMT行业的个股表现尤为显著。尽管如此，仍需注意历史数据的局限性及潜在的偏差风险。