20260809-华泰期货-液化石油气周报_化工端需求保持坚挺_关注海峡通航情况_9页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了近期LPG（液化石油气）期货市场的走势及影响因素，重点围绕供应端、需求端和库存变化展开。同时，对地缘政治风险、油价波动及宏观政策等市场风险进行了提示。

市场表现
- 本周LPG期货市场受霍尔木兹海峡重新开放预期影响，内外盘地缘溢价有所回落。
- PG主力合约周度跌幅达3.94%，显示市场短期承压。
供应分析
- 中东供应：7月LPG发货量预计为179万吨，环比增加49万吨，但同比下降211万吨。由于存在STS方式通过海峡的船货，AIS数据可能低估实际供应。
- 伊朗供应：7月预计发货量为45万吨，环比增加12万吨，同比下降35万吨。
- 美国供应：7月发货量预计为628万吨，环比减少37万吨，同比增加36万吨。但近期运费上涨压缩了套利空间，限制了美国出口增量。
- 国内进口：5月起LPG到港量回升，7月预计进口341万吨，环比增加149万吨，同比增加13万吨。8月到港量预计为247万吨。
需求分析
- 化工需求：PDH（丙烷脱氢）开工率回升至75%以上，支撑丙烷原料需求。
- 碳四需求：前期因汽油市场疲软，烷基化开工率低位运行，但近期已接近战前水平，碳四调油需求有所改善。
- 燃烧终端：处于消费淡季，需求平淡。
库存变化
- 截至本周，中国液化气港口样本库存量为288.27万吨，环比增加40.05万吨，涨幅16.13%。
- 港口库容率23.36%，环比上涨0.24%，显示库存压力有所上升。