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沪镍&不锈钢早报—基本面与操作建议

1. 沪镍日评

• 基本面：镍价受进口窗口关闭、节后供应量增加影响，承压下行。国内产量扩张，精炼镍库存高位，中长线过剩格局显著，空头观点。

• 基差：现财单价153550元/吨，基差2330，偏多。

• 库存：LME库存42870吨（下降）；上期所仓单5659吨（增加），中性。

• 盘面表现：收盘价在20日均线以下，均线下行，空头。

• 主力持仓：主力净空，空头。

• 观点与操作：空单持有，止损于154000元/吨。

2. 不锈钢日评

• 基本面：现货均价156625元/吨，镍矿与高镍铁价格回落，300系库存下降但中长线产能过剩预期偏空。

• 基差：基差875，偏多。

• 库存：全国不锈钢库存11278万吨，环比下降39万吨，300系环比降303万吨，中性偏多。

• 盘面表现：收盘价在20日均线以下，空头。

• 观点与操作：14550元/吨试多，下破14400元/吨止损。

3. 总结与利多利空

利多

• 政策利好：七部门支持新能源车销量目标。
  利空
• 产能产量持续增加，电积镍产量释放，通用镍中长线供应过剩；
• 原生镍全面过剩格局影响。

4. 附加信息

• 基差图：沪镍基差（如2330）偏多；
• 库存与价格：进口镍贴水，国内码头库存变化；
• 生产成本：304系成本在14500～15000元/吨拟合；
• 镍矿&镍铁价格：红土镍矿、海运费、高镍造价变化。