20251205-华泰期货-新能源及有色金属日报_绝对价格上涨抑制下游采购需求_9页_2mb

报告摘要

铝现货情况：铝价在华东、中原和佛山地区均有上涨，华东A00铝价报22020元/吨（+220元），期货主力合约收于22060元/吨（+165元）；升贴水变动显示需求压力，但库存稳定在59.6万吨，未见显著变化。
氧化铝动态：国内价格如山西2810元/吨、山东2760元/吨，期货合约收于2615元/吨（-31元），成交量下降；库存压力和原料供应变化（如铝土矿价格坚挺）影响市场，基本面支撑薄弱。
铝合金情况：采购价格如保太民用生铝17100元/吨上涨200元，社会库存7.38万吨，理论成本21550元/吨，利润为-350元/吨，表需求稳定增长。
市场分析核心：电解铝价格短期上涨抑制下游采购，库存偏低对多头有利，消费淡季不确定性高；氧化铝基本面优劣势矛盾，原料和库存压力影响策略；宏观因素如政策调整和消费需求需关注，总体预期谨慎偏乐观。
交易策略：铝市场谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多；套利机会中性。
主要风险：海外政策超预期、流动性变动、矿石供应中断或增加；需防范几内亚铝土矿不确定性风险。