20150830-东兴证券-医药行业周报_关注创新能力_11页_893kb

报告摘要

本周医药行业整体表现疲软，申万医药生物指数下跌7.46%，跌幅高于沪深300指数（-6.89%）。医药器械板块跌幅最大，达-10.5%，主要由于其多分布在中小板与创业板，市值较小且前期涨幅较大，在系统性下跌中调整压力较大。部分个股如博济医药跌幅居前，成为医药股跌幅榜前十位之一。

市场概况
投资者信心不足引发恐慌性抛售，导致医药板块整体下跌。尽管医药板块今年以来涨幅较好（22.9%），但当前估值处于中游水平（43倍），整体较为合理。
政策动态
工信部官员在“十三五”规划论坛上强调企业创新和国际化的重要性，预计未来将重点支持生物医药及高性能医疗器械行业。此外，国家卫生计生委和国家中医药管理局发布抗菌药物管理通知，有助于规范行业并推动整合，利好龙头企业如鲁抗医药、海南海药、华北制药等。
投资策略
延续对医疗服务、生物医药、医药商业及国企改革相关个股的关注。医疗服务板块因公立医院改革预期和民营资本进入受到市场追捧；生物医药板块因高成长性受到重视；医药商业板块则因创新模式和增长潜力值得关注。同时，具有国企改革预期的个股如现代制药和国药一致也被纳入关注范围。
股票池表现
本周东兴医药行业股票池获得绝对回报-9.2%，相对回报-1.7%。下周股票池调整为：太安堂（25%）、上海莱士（20%）、奇正藏药（20%）、济民制药（20%）和金陵药业（15%）。

股票简称	EPS（元）	PE	推荐理由
上海莱士	0.37, 0.95, 1.03	241, 94, 86	民族血液制品航母，内生外延增长迅速
金陵药业	0.39, 0.47, 0.56	48, 40, 34	脉络宁稳步增长，医院经营稳步推进
济民制药	0.36, 0.41, 0.51	-	高端大输液发展空间好，关注与九鼎合作
奇正藏药	0.59, 0.76, 0.90	-	藏药消痛专家，上半年扣非增速超预期
太安堂	0.26, 0.35, 0.46	-	心血管、不孕不育药快速增长，康爱多电商发力
华兰生物	0.93, 1.17, 1.42	-	血液制品业务底部回升，疫苗业务稳步开拓

公司投资评级
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
- 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对沪深300指数收益率-5%~+5%之间
- 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下
行业投资评级
- 看好：相对沪深300指数收益率5%以上
- 中性：相对沪深300指数收益率-5%~+5%之间
- 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下