20180225-东北证券-食品饮料_乳业新国标规范行业发展_线上酒类消费增长迅速_13页_3mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

• 乳业新国标发布：2018年2月22日，生乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳和复原乳鉴定4个食品安全新国标第一次讨论稿发布，旨在提升国产奶质量与消费者信心。
• 酒水线上销售增长：2017年酒仙网销售4954.8万瓶酒，同比增长16.9%。白酒销售额占比60.6%，葡萄酒占比26.3%，消费趋势呈现年轻化、低度化及品牌升级。
• 市场表现：食品饮料板块本周上涨3.03%，高于上证综指和沪深300指数。各子板块中，白酒涨幅最大，达3.34%，乳品涨幅4.58%，调味发酵品涨幅2.38%。
• 重点公司表现：山西汾酒、贵州茅台、张裕A、伊利股份等公司均获得“买入”或“增持”评级，部分公司盈利预测上调。

主要观点

1. 乳业新国标对行业的影响：

   • 通过生乳分级、加工工艺规范、包装标识统一等措施，提升国产奶质量与竞争力。
   • 新标准有助于避免优质奶源浪费，引导消费选择，促进产业升级。
   • 消费者对国产奶信心提升，有利于行业长期发展。

2. 酒类线上消费趋势：

   • 酒仙网数据显示，2017年酒类线上消费增长显著，酒水消费呈现多元化。
   • 白酒仍是消费主力，但葡萄酒消费增长迅速，尤其受到年轻人和女性青睐。
   • 消费场景以亲朋聚会为主，消费结构更加多元化。

3. 白酒龙头表现：

   • 茅台、五粮液、洋河梦之蓝等品牌稳居畅销榜前列，消费升级趋势明显。
   • 酒鬼酒、泸州老窖等名酒品牌也在线上消费中表现突出。

4. 重点公司跟踪：

   • 山西汾酒：受益于国企改革，省外市场增长显著，2018年有望实现高增长。
   • 张裕A：聚焦高品质葡萄酒和大单品，渠道改革逐步落实，盈利预测上调。
   • 伊利股份：受益于消费升级，产品结构优化，业绩复苏迹象明显，未来增长可期。
   • 安琪酵母：2017年净利润大幅增长，盈利预测上调，估值进一步下降。

关键信息

乳业新国标要点

• 生乳分级：优级（3.2g/100ml）、良级（3.0g/100ml）、合格级（2.8g/100ml）。
• 加工工艺规范：引入糠氨酸和乳果糖参数，科学区分乳制品类型。
• 包装标识：明确标识乳制品等级、加工参数和品质参数，增强消费者信任。

酒类消费趋势

• 年轻化：80后和90后消费占比高，90后增长迅速。
• 低度化：健康低度酒成为消费趋势。
• 线上增长：酒类线上销售快速增长，消费升级趋势明显。

市场表现

• 食品饮料板块：上涨3.03%，强于大盘。
• 各子板块：
  • 白酒：上涨3.34%
  • 啤酒：上涨2.46%
  • 其它酒类：上涨1.70%
  • 软饮料：上涨1.10%
  • 葡萄酒：上涨1.02%
  • 黄酒：上涨1.38%
  • 肉制品：上涨1.47%
  • 调味发酵品：上涨2.38%
  • 乳品：上涨4.58%
  • 食品综合：上涨1.13%

重点公司财务数据

行业数据

风险提示

• 食品安全风险：可能影响消费者信心与行业健康发展。
• 宏观经济增速放缓：可能影响整体消费能力。
• 省外市场表现不及预期：可能影响部分公司的增长预期。

大事提醒

• 下周将召开多家公司股东大会，包括ST龙力、舍得酒业、溢多利、伊力特、山西汾酒、西王食品、酒鬼酒等。

总结

本报告全面分析了食品饮料行业的最新动态与市场表现，重点讨论了乳业新国标对行业发展的影响、酒类线上消费的快速增长以及重点公司的财务表现和投资评级。行业整体呈现增长态势，白酒、乳品等子板块表现突出，消费升级趋势明显。同时，报告也提醒了潜在的风险，如食品安全和宏观经济放缓，建议投资者关注行业发展趋势与公司基本面变化。