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国信期货PTA周报2023年5月19日总结

• 整体展望：PTA短期跟随原料波动，成本支撑略有增强，预计短期维持5700-6000区间低多思路。

• 需求端：聚酯和织造开工率小幅下降，同比下降仍处于高位水平；下游刚需需求尚可，但成品库存小幅累库，聚酯现金流环比压缩，需关注下游负荽数量的持续性。

• 供应端：装置检修集中，PTA负荷维持低位，产量环比收缩；存量库存持续去化，但新产能投产可能带来中长期供应压力，需跟踪后续检修情况。

• 成本端：调油需求偏弱，但原油回暖和PX价格低位回升（CFR中国主港PX价1026美元/吨，环比上涨15美元/吨）增强了PTA成本支撑；PXN价差偏低，成本驱动不足需密切关注。

• 市场动态：

  • PTA现货价格周环比下跌至5798元/吨；基差走势偏弱。
  • 1-4月PTA产量同比高增长227%，出口同比增120%但对印出口下降。
  • 聚酯产量同比增265%，但开工微降，成品库存积压。
  • 上游PX负荷环比下滑，加工费中性偏低。

• 风险管理：主要风险包括原油价格大幅下跌或检修不及预期，将对PTA短期波动产生影响。

此总结基于报告内容，仅作参考，不构成投资建议。