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沥青期货早报总结（2026年8月12日）

核心内容概述

本报告为2026年8月12日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告从供给、需求、成本、库存、基差、价差及市场预期等多个维度分析了沥青期货市场情况，整体判断为震荡偏强。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青产量：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为38.1万吨，环比增加11.08%。
• 装置检修量：本周检修量预估为119万吨，环比减少12.30%。
• 炼厂排产：炼厂近期排产有所提升，下周预计进一步增加供应压力。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为22.9%，环比增加0.11个百分点，但仍低于历史平均水平；建筑沥青开工率9.7%，环比减少0.12个百分点；改性沥青开工率11.64%，环比增加2.75个百分点；道路改性沥青开工率26%，环比增加1.00个百分点；防水卷材开工率28.5%，环比增加0.50个百分点。
• 需求预期：整体需求季节性回升，但实际恢复情况不及预期，仍偏低迷。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为403.29元/吨，环比减少25.00%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为193.35元/吨，环比增加11.60%。
• 原油走势：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存情况

• 社会库存：68.2万吨，环比减少3.26%。
• 厂内库存：74.1万吨，环比增加1.51%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存维持稳定。

5. 基差分析

• 山东现货价：4340元/吨，10合约基差为185元/吨，现货升水期货。
• 基差走势：整体基差维持偏强态势，显示现货市场对期货的支撑。

6. 价差分析

• 主力合约价差：沥青2610合约预计在4257-4359元/吨区间震荡。
• 月间价差：10合约期价收于MA20上方，市场整体呈现震荡偏强格局。

关键信息汇总

利多因素

• 供应停车检修减少，供给压力有所缓解。
• 基建资金到位，道路施工进入旺季。
• 原油走强，成本支撑增强。

利空因素

• 原油价格回落，可能削弱成本支撑。
• 雨季影响下游需求，存在需求受阻风险。
• 社会库存偏高，存在去库压力。

主要逻辑

• 成本端扰动与需求季节性回升交织，短期市场震荡偏强。
• 原油走势支撑成本端，但需求端仍偏弱，整体偏多。

风险提示

• 原油暴跌风险。
• 基建投资推迟。
• 环保政策限制。

市场预期

• 沥青2610合约预计在4257-4359元/吨区间震荡。
• 炼厂排产增加，供给压力上升，但需求端恢复不及预期。
• 原油走强支撑成本，但需关注原油价格波动风险。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

附图说明

• 图1-图25：涵盖沥青期货价格、基差走势、库存变化、开工率、产量、检修量、进出口情况、下游需求等关键指标。
• 图26-图35：涉及沥青出口、进口、韩国进口价差、石油焦产量、表观消费量、下游机械需求、开工情况等。

免责声明

• 本报告为参考用途，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者需独立判断，大越期货不对投资决策承担任何责任。